盈利质量、资产质量，现金流量是财务分析的关键点

      读了黄世忠老师主编的《财务报表分析—理论、框架、方法与案例》一书之后，使我深刻地认识到分析财务报表要与医院战略紧密联系，将盈利质量、资产质量，现金流量作为财务分析的切入点。如果一个组织不谈价值创造，财务人员的地位就无法提高，而绩效评价是CFO最重要的工作，它主要解决企业的法律和财务问题。企业活动的主要内容包括：绩效考核、技术开发、技术创新、组织结构设计（包括内部控制）、采购环节的物流、销售环节的物流、人事管理等。

一、资产质量 

      资产按照其流动性主要划分为流动资产和固定资产，它能够为企业带来未来的经济效益。我们进行资产负债表分析的主要目的就是为了找到企业风险、经营风险、技术风险、错配风险。

      从企业的在建工程、固定资产、无形资产所占比重高，可以分析出该企业的进入壁垒和退出门槛高，风险大；从利润波动大小可以推断出企业的经营风险；对于技术风险，可以通过资金成本率来分析，现有固定资产因技术落后被淘汰后马上就会减值，因为技术进步快，企业的利润要源源不断投入到创新技术中；因为有什么样的资本结构就有什么样的成本结构，通过分析资产结构和资本结构的匹配，来分析企业的错配风险。

      该书提出即使企业的经济效益不好、业绩较差，但如果它的社会效益好，也是倒闭不了的，因为它为社会创造就业。这一类企业组织中最具有代表性的是医院，医院由于其社会公益性质，所以无法盈利，但其救死扶伤的社会职能、自身解决的可观的就业人数，以及带动的周边产业的价值和税收，对整个社会的价值创造是难以计量的。对于医院的财务实力来讲，最重要的是净资产和净资产比率，相对值比绝对值更重要。

      当前的医院竞争不仅仅是医疗服务的竞争，也是资本运作的竞争，医院的财务分析和医疗行业的特征以及医院的发展战略紧密相关。所以，要跳出财务的小视角，从战略的角度分析财务报表，要分析财务数据变化的驱动因素。

本书提出了成本结构决定风险传导和放大效应、风险的类别。企业的经济风险要考虑包括经济条件、政治及社会环境在内的环境风险，以及从市场结构和企业竞争优势两个方面介入的市场风险；对于经营风险要划分出固定成本与变动成本比例；企业的财务风险要从资本结构与金融市场利率分析，要看重现金性资产。

二、盈利质量

      本书提出企业的收入质量和利润质量对于企业的成长性和波动性的影响，销售收入可以判断产品的市场占有率，检验企业的核心竞争力。毛利率用来分析其高端或低端产品，判断其可持续性、质量和品牌效益。

      将该分析方法引入到医院：医院主营业务收入是核心竞争力，对医院发展非常重要，财务分析要细化到各种项目收入，如药耗收入、医疗服务性收入、检查检验收入，具体到各个医疗服务项目收入和病种收入的增长及结构。要按病种、按地区、按病源分析收入来源及结构，从而实现医院的财务价值创造。由于医疗服务项目、病种及其价格的政府制定，迫使医院只能实施成本领先战略，医院非核心价值创造活动的战略外包和存货供应商战略联盟，是其成本控制的重要手段。戴尔公司的战略联盟：我到哪里建厂，你就到哪里建厂，经销商的仓库必须离戴尔工厂5公里之内，同时，供应商必须是行业第1、2 名，这样就把研发资金和库存成本转嫁给供应商。

三、现金流量

      本书提出现金含量高，表示财务弹性高，资产质量高并且变现能力强，应对风险的能力就强；应收帐款占用资金，降低盈利能力。通过对现金流量表的分析，分析创造自有现金流量的能力，把现金流量转化为自有现金流量，企业当年创造的现金流减去应付帐款、工资、税金等之后的余额是自有现金。

       劳动密集型企业要分析表外负债，财务报表分析指标的大小各有利处，关键在于行业特点。存货周转天数少对企业是有利的，放在医院就是平均住院日短，存货上占用的流动资金少，可以节省包括融资成本在内的各种成本。如果存货管控水平不高，会引起产品滞销，卖不出去，尤其是电脑一类的电子产品，因技术进步带来的存货减值。在医院就是没有患者造成的医疗服务价值、医疗设备、医院品牌的减值。因此，企业要做大做强，做大第一，是最重要的，大了才有话语权，才能讨价还价。医院也是一样的，只有具备品牌价值的医院才能吸引患者，才能实现自身的价值创造。

      医院最大的优势是资金链不容易断裂，医院靠现金流生存，现金创造就是为医院造血，当现金流入大于流出时，不靠外界力量就能生存和发展，现金流中断就会造成医院破产。所以，要分析医院创造自有现金流的能力，把现金流量转化为自有现金流量。国外企业昂贵的精密仪器是租赁的，跨国公司的人是可以睡觉的，但资金不能休息，资金链不能断，如果一个企业亏损很多钱仍能生存，就证明该企业生存能力很强，生命力旺盛，就是阳光企业。

      总会计师的使命和职责就是把风险控制和价值创造有机结合起来，合理安排投融资，防止短借长投，杜绝资产结构和负债结构不匹配，债务到期时没有足够资金还债，现金流就会中断，企业就会破产。

四、资产负债表的缺陷

      财务分析时的依据是资产负债表，但是该表却忽略了以下八个内容的价值创造：发展战略、社会责任、品牌资源、人力资源、研究开发、企业文化、客户关系、劳资关系。资产负债表只是为报表使用者提供了过去的、静态化的财务数据，而这八个项目为企业带来的经济效益是即时发生的、动态的财务数据，并且往往是非常巨大的，需要我们从表外进行分析。医院的财务分析尤其要重视表外资产和表外负债。

五、波士顿矩阵

      第一、企业处于高速成长阶段，市场占有率很高且仍呈上升趋势，销售收入和现金流量有很高的增长潜力，收入增长迅速，获利丰厚，但当前现金流量不很充裕，甚至颇为紧张 。

      第二、企业处于成熟阶段，市场占有率很高，产品维持成本较低，现金性收入很高，经营性现金流量十分充裕。

     第三、企业处于衰退阶段，市场占有率很低或不断下降，经营性现金流量入不敷出，产品需要大量维持支出。

     第四、企业处于高速成长阶段，但市场占有率很低，产品维持需要大量资金支出，经营性现金流量可能出现负数，未来潜力充满不确定性。

六、会计人才要求

      会计是民主的保姆，一个国家和社会经济越发展，会计越重要，由于最杰出的人才往往处在竞争最激烈的行业，所以，目前我国企业会计人员的素质普遍高于行政事业类。由于医疗单位是为社会公益服务的，所以，当前社会非常关注医院运营、关心医疗成本，需要医院会计提供详实的财务信息，对会计人员素质要求很高。这就要求医院会计仅懂会计是不够的，要具备良好的职业价值观和大量专业知识的储备，不仅有会计、管理、经济、金融、税务等各方面知识，还需要积累大量的医疗服务及管理方面的行业知识，要跳出会计看会计，跳出医院看医院。医院会计需要通过各方面的支持和自身的努力，在医院扩张中学习企业集团的管理内容，关心医疗体制改革对医院结算带来的影响，利用医院会计制度为行业会计提供的依据，如实反映实际发生的业务，保证会计信息的真实完整。

      通过学习《财务报表分析—理论、框架、方法与案例》，使我得到了巨大的收获，明白了进行财务报表分析一定要与医院的发展战略紧密结合在一起，从企业的资产质量、盈利质量及现金流量等各个方面考虑，对于加强医院的核心价值观、团队建设、出色的领导力和坚定的执行力，以及大幅度提高医疗服务质量起着积极的作用。对于医院内部精细化管理，成本控制和战略决策有着重要的影响，有助于医院预算编制的准确性和实际约束力的强化，对于将平衡记分卡作为管理工具运用到医院的战略管理中有着现实意义。

   总之，该书的观点不仅仅可以指导企业运营，更重要的是对于医院的运营管理有着非常重要的指导作用。

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