医药反腐风暴下，50多家药企坐不住了！

随着7月28日全国医药领域腐败问题集中政治工作视频会议召开，一场针对医药行业全领域、全链条、全覆盖的反腐风暴拉开序幕。此次反腐行动，是由行政监管、刑事侦查和纪检监察三个维度相互配合、共同发力，势必形成对违法行为严格查处、犯罪行为严厉追究、腐败干部严肃清理、制度漏洞严密堵塞的高压态势。

与过去的医疗反腐不同，本次医疗反腐在深度、广度和力度上堪称前所未有。

01、168位院长落马，1600万回扣冲顶热搜 

就在上个星期，国内医药圈简直“炸了锅”。药企代表被抓捕，各种学术会议暂停，医药群体解散等一系列事件接连爆发。据媒体不完全统计，今年截至7月26日，全国已有至少168位医院院长、书记被查，数量已超过去年全年的两倍，而这一数据目前还在继续增长。

此外，中纪委5月份披露的一个案例也冲上热搜。

普洱市人民医院原院长杨某俊以借为名索贿1600余万元，购买了一台进口价1500万元，但医院进价却是3520万元的直线加速器。

他还涉及其他多起受贿和行贿案件，导致该医院7名公职人员和13名供货商被查处。在案件查办的强大震慑下，普洱市医疗系统上百名公职人员主动向组织讲清问题，上缴违纪违法所得共计5000余万元。

02、狂跌7000亿，50多家药企坐不住了

查处是从末端抓起，从一个代表入手，到对接的主要医生、主任再到院长。然后顺藤摸瓜，从这些已经明确的证据反向去倒查药企，同时从药企的财务报表去寻影觅踪，再由公安和税务执法权的介入，直接控制相关涉案人员，进一步深挖。这股风很快就从医院刮到了药企。自医药反腐行动以来，药企的销售费用、销售费用占营业收入比例等数据也成为外界关注的焦点。据公开数据统计，包括化学制剂、中药、医疗器械在内的307家医疗企业当中，去除科创板部分未披露公司，2022年仍有89家上市药企销售费用率超过了35%，其中29家甚至超过了50%。

上交所更是于近期围绕“医疗IPO企业开展销售推广活动”向中介机构提出四大关注要点：一是各类推广活动开展的合法合规性；二是各类推广活动所涉各项费用的真实性和完整性；三是各类推广活动相关内控制度的有效性；四是经销商、推广服务商同发行人及其关联方的关联关系及交易公允性。

药企IPO审核趋紧，而另一边是二级市场估值缩水。截至8月8日收盘，464家上市药企总市值合计为6.74万亿元，较年初的7.43万亿元已缩水近7000亿元，其中，41只个股股价年内跌幅超过30%。面对向下“狂飙”的股价，药企也坐不住了。

据媒体报道，目前已经有近50家药企回应医药反腐对公司的影响。另有30多家药企发声表态坚持合规经营。从回应内容来看，各家公司依然强调，当前公司合规经营，医药反腐对公司影响小，长期来看，医药反腐有其必要性，将有助于整个行业的健康发展。

03、医药反腐升级对行业的长期影响

医药反腐升级对行业无疑有着巨大而长期的影响。

影响一：促使药企加大研发投入

对生产端来说，短期在反腐高压下，药械新品进院速度可能有所放缓，但长期来看，随着院内部分疗效不明确、价格高的带金销售品种销量下滑，临床将更关注疗效显著、创新含金量高、价格合理的药械产品，更加关注患者是否能够真正获益，企业也更有动力和能力投入研发，创新能力强和产品力强的企业集中度有望提升。

影响二：推广过程风险提升，倒逼企业合规转型 

学术推广将迎来正本清源。短期来讲，学术会议的数量会减少，特别是无价值的学术会议会变得更少。但医生学习的需要、先进学术信息探讨交流的本质需求没有发生改变，在这一背景下，学术会议的质量和关注度会提升。从而要求药企进一步加强对推广行为的过程化管控，促使企业加速合规升级。

影响三：推动处方外流，龙头连锁药店更有优势 

对终端来说，反腐工作的开展将整治医生不合理开方行为，有望进一步推动处方外流。龙头连锁药店在合规、供应链、价格、品种、厂家资源、专业服务能力等方面领先中小药店，随着处方外流规模扩大，龙头药店优势显现。

影响四：或将利好民营医院 

反腐对规范的民营医院龙头影响小，现在医生的多点执业已经放开不少，后续可能会导致医生向民营医院的流动。民营医院获医能力提升。

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