中美发展路径迥异，柔性电极成为下一代脑机接口技术发展方向

一、主要观点

非植入式脑机接口占主导。非植入式产品具备非创伤、小型化、便携化、可穿戴化、简单易用化等优势，且能够在神经障碍、认知障碍、肢体障碍等方面实现快速落地应用。但是主要国家脑机接口技术的发展路径并不相同，中国以非植入式脑机接口产品为主要发展路径，美国却以植入式脑机接口产品为主要发展路径。

整个脑机接口行业融资已经进入冷静期。脑机接口从研发设计阶段进入临床试验阶段，资本不再盲目跟风，而是聚焦于投资那些有产品且正在开展或即将开展临床试验的公司。资本下一阶段将关注临床试验后的商业化落地，因此，临床试验取得成功的公司将成为资本围猎的优质标的。

康复成为脑机接口最先落地的场景。脑机接口具有神经调控的功效，可用于ALS、脑卒中、脊髓损伤、轻度认知障碍、创伤后应激障碍和强迫症等的治疗康复。特别是残障人群的康复一直是政府重点扶持的民生工程，正因为脑机接口在康复方面的优势，成为很多省份/直辖市将脑机接口发展纳入五年规划的战略层面原因之一。

二、2015-2022年 脑机接口领域融资概况

脑机接口领域产业图谱：非植入式脑机接口企业占主导，中美发展路径迥异

非植入式脑机接口企业占主导，占比超过60%，非植入式产品的非创伤、小型化、便携化、可穿戴化、简单易用化等优势，成为脑机接口产品发展的早期形态。

中美脑机接口企业数量相近，占全球企业总量的比例分别为38%、36%。但中美发展路径迥异，中国以非植入式脑机接口企业为主，美国以植入式脑机接口企业为主。

2015-2022年脑机接口领域融资趋势：2022年脑机接口融资进入冷静期

据动脉橙产业智库统计，在2021年全球、国内脑机接口融资总额、事件数创下新高后，2022年行业进入冷静期。

除了新冠疫情对行业的冲击外，因为脑机接口行业已经从概念期进入临床试验期，诸如Black Neurotech、Synchron等创新公司产品都在开展临床试验，且世界首个双边植入式脑机接口试验取得成功，国内首例自主研发介入式脑机接口也完成动物实验，资本不再广散网，而是聚焦于投资那些有产品且正在开展或即将开展临床试验的公司。

资本下一阶段将关注临床试验后的商业化落地，因此，临床试验取得成功的公司将成为资本围猎的优质标的。

2022年脑机接口领域资本趋势：企业融资轮次早但金额大，植入式脑机接口受青睐

2022年国内脑机接口企业融资轮次都处在A轮及以前，说明国内整个脑机接口行业尚处早期。

虽然融资轮次早，但单笔融资金额都在数千万人民币或亿元人民币，说明投资机构看好脑机接口行业前景，愿意在早期重金押注。

2022年获得融资的主要是植入式脑机接口企业，投资机构越来越看重植入式脑机接口产品的未来发展。植入式脑机接口产品信号衰减小，信噪比和空间分辨率高，能更好地应用在渐冻症、高位截瘫、帕金森等重大疾病的治疗或康复上。

2022年脑机接口领域资本趋势：柔性电极成为下一代脑机接口技术发展方向

刚性电极信号不稳定且容易引起脑组织炎症反应，而柔性电极密度高、信号稳定且损伤小，成为脑机接口电极的主攻方向。

特别是以丝素蛋白为材料的柔性电极，能够较好地与生物组织界面实现无缝整合，说明生物材料在脑机接口的应用会成为未来趋势。

三、2015-2022年 脑机接口热门话题&大事件

脑机接口领域热门话题：康复成为脑机接口最先落地的场景

改善/恢复是脑机接口的主要功能之一，基于刺激（DBS/TMS/tDCS/ tACS/ TUS 等）的脑机接口（以输入为主的脑机接口）具有神经调控的功效。可用于ALS、脑卒中、脊髓损伤、轻度认知障碍、创伤后应激障碍和强迫症等的治疗康复。

目前脑卒中、脊髓损伤、认知障碍等患病人群数量大、增速快，但目前尚未有好的治疗手段，脑机接口恰好补位，在相关疾病的康复上加快落地应用。

脑机接口价值企业-傲意科技

脑机接口领域热门话题：脑机接口已经成为省/直辖市级层面的重要发展战略

脑机接口已经提升为省/直辖市发展战略地位，主要省/直辖市将脑机接口纳入五年规划，从省/直辖市级进行宏观统筹。

重大疾病的康复成为部分省/直辖市脑机接口先锋阵地，浙江、上海重点支持脑机接口在智能假肢、眼脑健康、外骨骼机器人、康复机器人等方面的应用，这说明脑机接口不仅是技术创新，也是一项为残障人士带来福音的民生工程。

2022年脑机接口领域大事件盘点：脑机接口产品从概念设计向临床试验进阶

脑机接口产品从概念设计向临床试验进阶，头部企业和科研机构的脑机接口产品都计划在2022年开展临床试验，由此可见未来1-3年可能会有大量脑机接口产品上市。

脑机接口技术成熟度大幅提升，根据《iScience》公布的最新数据，新型脑机接口技术准确率最高可达98%。