辅助生殖纳入医保 市场利好有限

近日，在对不孕不育治疗纳入医保的提案答复中，国家医保局表示将逐步把分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入医保基金支付范围。这一政策无疑对市场是一个利好，但如果结合生育意愿的下降和人口增速的大幅下滑，辅助生殖纳入医保的利好相对有限。

虽然中国不孕不育的比例有12-15%，但实际有效需求的下降速度非常快。辅助生殖在2014年以来迎来井喷的主要原因是85前集中生二胎，随着需求被集中释放，辅助生殖的实际需求增速其实是降低的。结合全国婚姻登记数据也可以证明这一点。

2017年、2018年、2019年、2020年全国结婚登记对数分别为1059.1万、1010.8万、926万、813.1万，呈逐年降低趋势。2021全年结婚登记763.6万对，成为公布数据以来的历史新低。由于结婚人数日渐降低，非婚生子的规模毕竟有限，即使按照不孕不育率15%来计算，实际的新发需求也是逐年降低的，而85前已经大都超过40岁，存量需求大幅减缓，两者叠加推动总需求增速大幅放缓，爆发式增长的高峰已过。

所以，辅助生殖看似市场巨大，但生育意愿限制了用户实际需求的产生，从而大大降低了市场天花板。从唯一的辅助生殖服务上市公司锦欣来看，也可以印证这一趋势。

从IVF取卵周期总数来看，锦欣从2016年的7158例上升到2019年的27854例，之后一直没有回到这一高点，2021年也只做到了27354例。虽然业务量可能是受到了疫情的影响，难以反弹到疫情前；但平均支出呈现了先升后降然后再回升的趋势，从2016年的4.5万上升到2018年的4.9万，之后下跌到2019年的3.3万，最后回升到2021年的4.2万。锦欣的客单价能在2018年达到顶峰，说明二胎高峰开始后，用户需求较为迫切，普遍使用了二代或三代技术。但随着二胎需求的减弱，用户对费用支出较为敏感，客单价呈现了明显回落。

当然，辅助生殖纳入医保后，客流肯定会有一定的提升，毕竟低成功率和高开支制约了中低端收入人群的需求。一般情况下，第一代IVF一个周期费用在3-4万元，第二代IVF一个周期在5-6万元，而第三代IVF每周期的费用大概12-15万元左右。客单价的提高主要是用户使用第几代技术。由于政策的限制，患者选择第三代IVF治疗需要医生开具相关证明，证实胚胎存在遗传性疾病问题。

不过，医保将辅助生殖纳入之后，以量换价是必然的，这会明显降低客单价。而且，医保报销应该主要集中在第一和第二代技术，第三代技术过于昂贵，短期还不会纳入医保。

因此，随着结婚率逐年降低，生育意愿的下降是非常明显的，将辅助生殖纳入医保更主要的作用是延缓下降的速度，为有生育意愿的个人提供财务支持。当然，随着不婚不育比率的上升，辅助生殖的成功率也将面临考验，从而对医保资金形成明显的压力。

从日本市场来看，自从2004年开始提供政府财务支持，辅助生殖的手术数量获得明显增长，通过IVF手术出生的婴儿数量也节节攀升，到2019年已经达到了6万/年，而2004年只有1.8万。但是日本对辅助生殖的财务补助主要集中在中低收入人群，必须是家庭年收入低于730万日元（37.5万元人民币）且女性年龄低于43岁才可以受到覆盖。日本一次辅助生殖的费用是50万日元（2.57万元人民币）左右，政府将报销30万日元（1.542万元人民币），第二次及之后则只会报销15万日元（7710元人民币）。

由于年轻时期财务压力过大，年轻人大幅推迟结婚和生育的年龄，这提高了对辅助生殖的需求。目前日本寻求辅助生殖的女性中有40%的年龄超过了40岁，而英国和法国只有20%。由于在开始寻求辅助生殖的时候年龄过大，整体拉低了日本辅助生殖的成功率，在部分医疗机构，成功率最低的只有10%，远低于其他国家。因此，日本拥有世界最高数量的IVF手术和最低的成功率。这对日本的财政形成了一定的压力，各界呼吁要成立一个独立的审计机构来评估从业的医疗机构。

因此，从日本市场可以看出，在一个深度老龄化的国家，虽然辅助生殖的市场保持持续增长，但由于成功率不高，对个人和政府的财务压力较大，这必然导致政府对辅助生殖行业的监管趋严，从而进一步压低客单价，也压低了市场规模的预期。

另外，如果仅从市场本身来看，辅助生殖纳入医保后，最大利好的还是公立医院。随着三年疫情对医院的冲击，公立医院原先对边缘业务并没有竭尽全力去获客，随着营收的下降和医保控费的强化，公立医院对自费业务的渴求日益强化，原先诸如体检、眼科和齿科等业务都开始强化，以此缓冲营收的下降。由于全国辅助生殖90%的牌照都在公立医院，其本来就是市场的主力，强化这一业务后会与民营医院争抢病人。当然，虽然在技术能力上仍需仰赖名医，但在客户体验和服务能力上要略高一些，随着市场的增长，民营医院仍将获得明显的发展红利。

总体来看，辅助生殖纳入医保后，对行业整体利好，但考虑到人口结构的快速变化，很难再出现高增长，市场利好相对有限。