时评：神奇制药连续涨停，同仁堂连续跌，背后有何“神奇”之处？

10月31日下午，神奇制药迎来了再次涨停，能连续涨停，在医药界并非易事。

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作为一家拥有抗肿瘤药物、心脑血管药物、感冒药等多条腿走路的老企业而言，“神奇”这个牌子有非常高的群众基础。对于以往中药股票，我们也分析过，一些国家大型会议会激发信心，使得此类产品股票有看好趋势。当然，神奇制药除了强力枇杷露等中成药以外，还有子公司拥有原料药和化药，其产业比较大，而且股票里，也将其划分到化学制药股中。所以不能以中药因素，作为涨停的看点。

此外要说中药股，那么同仁堂当仁不让的更有专属性，但却迎来两连大跌，31好下午略有回升，但上午的收盘确实不及预期，毕竟一上午就有六千多万资金流出。

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同为以中药产品出名出圈，神奇制药和同仁堂走的路子有很大不同。同仁堂十大王牌产品为同仁牛黄清心丸、安宫牛黄丸、国公酒、壮骨药酒等，其策略更偏向于“补品”。其市场受众年龄群体可能以中老年人为主，其他的同仁乌鸡白凤丸以女性市场作为倚重。总体说，女性市场有更大的消费能力，在疫情经济下滑的状态中，中老年男性往往会压制消费欲望，以保障家庭经济平稳。所以，以“补”作为方向，面对中老年男性可能无法达到预期的消费水准。

而反观神奇制药旗下的中药或化药产品，从小儿咽扁冲剂、神奇小儿止咳露再到强力枇杷露等等，以缓解症状作为亮点，且对应年龄段为儿童。我们知道一个家庭成员中，最舍得投资的就是孩子，那是家庭的希望，也是医药、食品、服装等多个领域的最大消费人群。尽管疫情影响家庭收入，但这些药物相对于中老年产品，可能有更好的生存空间。这种年龄段的受众选择，会影响整体的经营前景。此外国家对于儿童用药的开发，也有更多的鼓励。

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当然，儿童用药也有其独特风险点，那就是一旦出现问题，可能会导致整个品牌的覆灭。这一点，我们可以从长春长生疫苗及以前的各个疫苗事件中得出结论。而中老年用药群体，有更好的耐受性，属于低预期群体，对于疗效也并不像儿童用药那样有很高的期待性。这种属于风险、受众、群体消费的多角度平衡，是投资及药企整体产品线规划时就应该考虑的。

中老年用药市场的成长，需要很多保障性外因，比如经济平稳发展、社会状况和谐安定、失业率较低、社保金充盈等等。而儿科用药，一个缓解症状的治疗用途就可以让市场长盛不衰。当然在经济不景气的情况下，低生育率的影响也会最终反馈到市场销量上，甚至最终使得老龄化加剧。总体来说，儿科用药费用在家庭中可能会主动或被动地“挤兑”式占用老年人配额，经济不景气中这种挤兑会优先出现在中老年人身上。而儿科用药的资金投入，往往是第一序列被保障的。

当然，同仁堂的业务领域也非常广阔，也有类似神奇制药的成熟儿科用药产品。甚至其中药材种植和医药物流配送，可能是其他企业无法匹配的亮点，属于上下游皆备的吃全鱼策略。但吃全鱼的风险也要考虑到，任何风吹草动都会干扰整体的行情。这对于企业而言，往往也意味着难以保障投资者的持续信心。

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