73家知名中药企业利润公布

今年A股中药板块整体表现良好    

来源 | 新康界（赛柏蓝授权转载）

撰稿 | 田青

2022年A股中药板块中期业绩报告已经公布，整体表现良好，各家喜忧参半。本文从营收与净利润、非经常性损益变化、销售毛利率净利率、资产负债率分布的角度，简单盘点2022年中药企业中报表现。

01营业收入与归母净利润

中报营业收入TOP20企业中，8家为总市值超过200亿元的企业，且排名居前；8家为总市值介于100-200亿元之间的企业；另有4家总市值低于100亿元。 营收同比增长率10%以上的有6家，同比增长率为负值的有5家；归母净利润同比增长率为正的有10家，另有10家同比负增长。其中： 珍宝岛：   营收大增52.06%，主要由药材商业板块收入大幅增长贡献； 太极集团：   归母净利润同比增长率大增61.40%，主要由于藿香正气口服液等核心产品销售增长靓丽。 

表1：A股中药企业2022年中报营业收入TOP20企业

数据来源：同花顺iFinD

02非经常性损益变化

非经常性损益变化基本稳定，大部分企业利润增长拥有可持续性企业扣非归母净利润能够一定程度上反应企业利润增长的可持续性，即依靠主营业务收入获得利润的能力。73家A股中药企业中，剔除10家归母净利润为负值的企业、1家扣非归母净利润为负值的企业、11家非经常性损益为负值的企业后，我们得出以下非经常性损益占归母净利润的比例为正值的企业列表。 2022年中报数据显示，非经常性损益占比低于20%以下的中药企业有37家，占比落在20-50%区间的有11家，3家企业占比大于50%。

表2：A股中药企业2022年中报非经常性损益变化

数据来源：同花顺iFinD

03销售毛利率与净利率变化

中报销售毛利率TOP20企业中，毛利率最高的企业为： 2家民族药企业（西藏药业、奇正藏药） 2家特色中药材企业（寿仙谷、龙津药业） 1家中药创新药企业（济川药业） 净利率位居前三的企业均超过了30%，为   新光药业、桂林三金和片仔癀。 另有7家企业净利率较去年同期下跌。

表3：A股中药企业2022年中报销售毛利率TOP20企业

数据来源：同花顺iFinD

04企业负债水平有所升高

2014年至2021年，A股中药板块企业的资产负债率中位数变化由下降转为上升，自2018年触底后开始回升，2020年疫情影响导致负债率大幅上升，2021年疫情复苏后有所回落。 2022年中报数据显示，中药企业资产负债率中位数为29.34%，在2021年的28.33%基础上有所提高，显示整个A股中药板块企业资产中债务占比有所提高，但仍未达到近年来的平均水平。 

分区间看，资产负债率落在40-50%区间的企业数量较2021年大幅增加，而大于60%以上的超高负债水平企业数量有所降低。

图1：2014-2022年中报A股中药企业资产负债率中位数变化

*注：红线代表中位数平均值29.98% 

图2：2021、2022年中报A股中药企业资产负债率分布数量

图1、2数据来源：同花顺iFinD