6.95亿亏损！赴港IPO，有望领跑国内非血管介入市场

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近日，上海英诺伟医疗器械股份有限公司(“英诺伟医疗”)向港交所递交上市申请书，拟登陆港股主板。   据了解，其2021年收入为2.6亿元（同比增长率为85.92%），亏损6.95亿，毛利率63.66%。  

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6.95亿亏损！赴港IPO能否如愿  

英诺伟医疗成立于2009年，专注于微创介入医疗器械研发，   是中国领先的非血管介入手术整合解决方案提供商。   迄今为止，已拥有31款在中国、美国、欧洲及日本获得批准的产品及17款开发中产品。  

资料显示，英诺伟医疗   2020年、2021年分别亏损1.71亿元、6.95亿元。   对于目前的亏损状况，其公司相关负责人表示，未来公司净亏损额或可预见，主要是   由于研发项目及运营相关开支过大。   据了解，2020年及2021年，英诺伟医疗的研发成本分别为1.39亿元及2.91亿元，   分别占公司总收入的101.1%及114%。  

此前英诺伟医疗   已完成6轮融资，合计约8.875亿元。   公司表示，募集的资金主要用于优化开发以及推广核心产品，同时还将用于在研产品的相关费用。   此次赴港IPO能否如愿，让我们拭目以待。  

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手术量1.13亿例！市场增长仍将持续  

英诺伟医疗专注非血管介入医疗器械研发。   非血管介入治疗是指没有进入人体血管系统，在医学影像设备的导引下，利用穿刺针，导丝，导管等医用耗材经皮肤穿刺或人体现有的其他腔道途径将特定的医用耗材导入病变部位进行微创治疗。  

相关数据显示，非血管介入手术数量由2016年的77.1百万例增长至2021年的1.13亿例，年复合增长率达8%，预计到2030年将增至2.56亿例。   非血管介入手术中常用的医疗器械有内窥镜、有源医疗器械及无源耗材，近年来，其市场规模也各有所增长。  

· 2021年中国   内窥镜   市场规模达到356亿元，较2020年同比增长11.25%；  

· 2016年至2021年中国   有源医疗器械   的市场规模由66亿元增至112亿元，复合年增长率为11.3%，预计2030年将达到人民币496亿元；  

·   无源耗材   包括导丝、球囊导管、取石网篮、封堵导管及鞘管。随着非血管介入手术数量不管增长，未来无源耗材的市场规模也将不断扩大  

未来非血管介入市场规模的扩大将带动内窥镜、有源医疗器械及无源耗材市场的增长，而英诺伟医疗的市场份额也会进一步增大，成为国内非血管介入市场的领跑者。  

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产品布局一边倒，该领域尚是蓝海  

因介入器械有着较高的技术壁垒，现阶段我国大多数介入器械仍然被国外巨头所垄断，主要有美敦力、库克、雅培、波科，国内介入器械龙头企业包括微创医疗、先健科技等，   值得注意的是，国内龙头企业产品布局大多聚焦血管介入，对于非血管介入没有太多涉猎。  

海外介入医疗器械代表企业  

· 美敦力  

产品覆盖心律失常、心袭、血管疾病、心脏瓣膜置换、体外心脏支持、微创心脏手术等，在心血管领域提供一系列产品和治疗方案，包括冠脉支架、神经血管支架、外周血管支架、远端栓塞保护系统、球索扩张导管、导引导管、导丝等，已成为全球最大心血管支架供应商之一。  

· 库克  

产品线从最初的血管介入迅速扩展，目前主要涉及主助脉介入、心脏介入、急诊医学、消化病学、放射学、外周血管介入、骨穿剂与肿瘤学、外科与软组织修复、泌尿科学以及辅助生殖技术、妇科及产科学等领域。  

· 雅培  

产品涉及西药、管养品、诊断试剂及医疗器械，其中心血管支架也是其重点关注方向，第四代可降解支架已获FDA认证;公司未来将把重点资源向外周血管产品等其他业务转移。  

· 波士顿科学  

产品业务领域有;心脏节律管理和电生理、心脏介入、结构性心脏病、外周及肿瘤介入、内窥镜介入、呼吸、泌尿与妇女健康等。主要产品包指短脉支架、起持及、左心耳封堵器、外周血管支架、呼吸相关介入器械等。  

中国介入医疗器械代表企业  

· 微创医疗  

公司已上市产品达 200余个，覆盖心血管介入产品、骨科医疗器城、大动脉及外周血管介入产品等多个领圾，选入全球逾5，000家医院，涵盖亚太、默洲和美洲等主要市场。  

· 先健科技  

封堵器起家，目前主要有先天性心脏病业务、周边血管病业务、外科血管修复业务。  

总而言之，目前相较于血管介入市场，非血管介入市场关注度较低，国内极少数厂家涉足于此。   非血管介入器械作为国内高值耗材，国产品牌有着进口品牌所不具备的优势，未来非血管介入市场发展如何，值得关注。  

英诺伟医疗所处行业正是上升期，自身具备一定的研发实力，产品储备丰富，但目前公司尚处于亏损阶段，未实现盈利，市场估值短期内难以迅速提升，此次赴港上市，值得期待！