净利增速放缓,迈瑞怎么了?

2022
05/13

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赛柏蓝器械
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疫情下的迈瑞医疗,也在小心翼翼地试探明天。

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图片来源:拍信创意    

疫情下的迈瑞医疗,也在小心翼翼地试探明天。

  |  来源:赛柏蓝器械   |  撰稿:东台   |  编辑:楚恒      

遇阻:IVD试剂消耗,难达预期 

数月来,国内疫情出现反复,部分地区管控措施升级,身为国内器械“一哥”的迈瑞医疗也在犯难。 迈瑞医疗近日在最新发布的一份投资者关系表中透露, 疫情管控下医院门急诊、住院、手术等常规诊疗活动受限,IVD试剂消耗随之受到影响,这部分影响在疫情结束后也不会完全恢复。 

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不过,迈瑞也补充指出,目前来看疫情对IVD产线影响有限。 此外,今年以来国际市场常规就诊人数和医院经营情况,已完全恢复至疫情前的水平,包括IVD在内的海外常规业务得到显著复苏。   4月19日,迈瑞发布2021年报,其中体外诊断领域全年实现营收84.49亿元,同比增长27.12%。   纵向对比去年体外诊断业务不到15%的营收增幅,迈瑞IVD业务在2021年有比较明显的增长。   其中,血球业务首次超越进口品牌成为国内第一。据了解,迈瑞医疗2020年下半年新推出的一款血液细胞分析仪,2021年收入超过2.5亿元、装机超过千台,2022年一季度实现收入超过亿元、装机400台,成为血球业务发展的重要因素。   迈瑞医疗指出,近两年IVD产品在三级医院市场有所突破 。血球阅片机、生化和发光高端仪器的2022年一季度新增装机中,三级医院占比均超过七成,预计未来三级医院占IVD产线的收入比将有快速提升,同时安徽化学发光集采的落地也给公司带来业务增量。   横向来看,体外诊断行业在疫情肆虐的两年里已经发生翻天覆地的变化。 2021年,东方生物、迪安诊断、金域医学年营收均超百亿,此外年营收数十亿的IVD阵营里多出一批生力军。跨界的九安医疗2022年一季度更是交出217亿营收成绩单。   错失了核酸、抗原检测风口后,迈瑞面对的是被灌注了庞大资金后全新的竞争对手。市场格局将会发生怎样的转变,子弹或许还需再飞一阵子。  

扩围:海外市场,有多少抓手? 

2021年,迈瑞医疗实现营业收入252.70亿元,同比增长20.18%;实现归母净利润80.02亿元,同比增长20.19%。超3000亿的市值,超250亿的年营收,让迈瑞在医疗器械领域高挂榜首。   自2018年上市以来,迈瑞连续4年保持20%以上的年营收、净利润双增长,这对于一家百亿基数的器械企业来讲颇为亮眼。但资本市场的情绪亦颇为复杂。4月20日,迈瑞发布年报后,当天股价跌幅超8%。   在这份报告中,迈瑞医疗的净利增速放缓,达到近五年来的最低值,此外迈瑞十分看重的海外业务营收增长不到1%,海外市场占比下降至39.61%,也是近年来首次低于40%。   海外业务增长放缓可能与去年的高基数有关。 2020年,迈瑞总营收210.62亿元,同比增长27%,其中海外业务收入99.16亿元,同比增长41.21%,远高于国内业务增速。   迈瑞医疗在去年业绩公布时曾表示,公司的目标是将海外业务收入比重提升至70%。   综合来看,经历过疫情的影响,迈瑞在海外尤其是高端市场的突破方面有了较大进展。2020年疫情引发应急采购,推动迈瑞在国际市场完成了700多家空白高端客户的突破。2021年继续实现超700家空白高端客户的突破。 据迈瑞分析,上述突破使其品牌推广因此提前至少5年。   在整体海外市场中,发展中国家市场开始成为重要关注点。 2021年迈瑞在拉美最大的第三方实验室DASA实现血球产品独家供应,战略客户团队在巴西爱因斯坦医院、印度纳拉扬医疗集团等多个顶级医疗机构实现了市场突破。   北美市场因高端医联体客户的重大突破实现了30%以上的高速增长。由于国际地区的超声采购已完全恢复,并且得益于全新高端 R 系列和中高端 I 系列超声在海内外高端客户的持续突破,医学影像产线实现了 35%以上的恢复性高增长,其中超声增长超过 40%。  

新势:四大新兴种子业务,能否承重? 

2018-2021年,迈瑞医疗的研发投入分别为14.2亿元、16.69亿元、20.96亿元、27.26亿,占同期营业收入的比重分别为10.33%、9.96%、9.97%、10.79%。   除三大主营业务外,迈瑞医疗重点布局四大新兴业务:动物医疗、微创外科、骨科、AED,同时探索超高端彩超、分子诊断等种子业务。   2021年,四项业务合计实现几乎翻番的增长,2022年一季度延续超高速增长趋势。   据统计,全球宠物医疗器械市场空间约70亿美元,目前主要集中在欧美,而中国市场正处在爆发阶段。动物医疗领域,迈瑞医疗基于不同动物物种建立体外诊断、生命参数、医学影像技术研究平台,2021年推出麻醉机、硬镜、血球、便携超声等产品。   迈瑞微创外科包括外科腔镜摄像系统、冷光源、气腹机、光学内窥镜、微创手术器械及手术耗材等产品。 目前业务的发力点主要是硬镜 ,去年推出HyPixel R1 4K荧光硬镜,此外4K白光硬镜在国内高端客户方面的有所突破,已在多家顶级三甲医院实现批量装机。 研发重点包括超高清摄像技术、近红外荧光摄像技术、三维摄像技术和能量平台的研究,人工智能图像处理在图像优化、辅助工具的技术研究等。   骨科领域,2021年创伤开展省级联盟集采、关节耗材纳入国采,迈 瑞创伤报量份额提升6倍、关节报量份额提升15倍。 迈瑞指出,未来将继续完善脊柱、关节、创伤产品,加大在创新的数字化手术工具、骨科基础原材料、微创手术解决方案、围手术的整体解决方案等方面的投入,同时扩大骨科的自动化、智能化生产流水线规模。   AED市场方面,据迈瑞统计,四川省计划2025年底之前全省所有体育场馆全部配置AED,预计配置的AED台数超24万台。深圳市计划未来5-10年每10万人配置300台AED,共计达6万台。重庆、北京等多地也在开展AED配置工作。预计未来几年国内AED市场将处在高速发展阶段。2021年,公司在英国、德国、荷兰、立陶宛等欧洲国家也实现大规模的AED装机。

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医疗,业务,实现,亿元,增长

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