辉瑞新冠口服药国内上市，中国医药拿下大陆地区代理权

虽然一再辟谣，但中国医药与辉瑞的合作最终落定。     

3月9日，中国医药发布公告表示，公司与辉瑞签订合作协议，将在2022年负责新冠病毒治疗药物 PAXLOVID在中国大陆市场的商业运营。     

在此之前，市场对此便有较高预期，3月2日-8日，中国医药连续4个涨停。今日A股整体表现不佳，但中国医药依然逆势上涨2.55%。     

那么，PAXLOVID能满足市场对于中国医药的高期待么？     

/ 01 /   疗效最好的口服药     

市场之所以关注中国医药与辉瑞的合作，原因在于PAXLOVID是目前全球范围内疗效最好的新冠口服药。     

Paxlovid是由3CL蛋白酶抑制剂、利托那韦构成的复方制剂。     

3CL蛋白酶是病毒在翻译RNA中的关键酶之一，负责病毒自身编码中剪切和加工RNA。通过3CL蛋白酶抑制剂，病毒合成的蛋白质不能被剪切，形成成熟的病毒，因而病毒也就无法进行复制。     

利托那韦把蛋白酶抑制剂的半衰期提高以减少患者用药次数，提高疗效。     

在临床试验中，Paxlovid也对新冠病毒展示出了强大的效果。与安慰剂相比，在症状出现3天内使用Paxlovid的患者，住院或死亡的风险降低了89%。    

这是什么概念呢？此前再生元的中和抗体，能够将新冠患者死亡风险降低88%。这意味着，小分子口服药在疗效方面，完全能够媲美中和抗体。     

但无论是价格、产能还是便利程度，小分子口服药的优势都更加明显。显然，Paxlovid的竞争力不会太弱。    

/ 02 /   合作仅限于大陆地区     目前，Paxlovid已经获FDA批准上市。订单，也早已经拿到手软。     在不久前发布的第四季度财报中，辉瑞根据已签约合同以及承诺交付的疗程数，预计Paxlovid2022年的销售收入为220亿美元。     

上市第一年，Paxlovid即预定“药王”之位，这正是新冠印钞机的魅力。     

2月11日，国家药监局附条件批准了Paxlovid进口注册，其将成为国内第一款口服新冠药物。     

尽管Paxlovid实力出众，但其能为中国医药创造多少收入，尚不可知。毕竟，公司拿到的代理区域，仅限于大陆地区。按照双方协议，中国医药拿到的代理区域，仅限于大陆地区。     

国内动态清零的政策，决定了国内不会有较多的感染者。这也决定了中国医药代理的Paxlovid天花板并不会太高。     

在公告中，中国医药也明确表示，预期占公司整体业务量比较较小。         

除此之外，新冠口服药研发领域，国内跟随者较多，前沿生物、先声药业、广生中霖/药明康德、众生睿创都有所布局。     

尽管这些公司的产品距离获批上市还较为遥远，其中前沿生物进度较为靠前，也只处于临床Ⅰ期，但潜在竞争不小。     

但显然，资本市场并不这么认为。持续的涨停，已经说明了市场的态度。那么，中国医药能够满足投资者的期待么？     

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