获361家机构调研，先后与史赛克、国药合作，硬镜翘楚爆发在即

文章来源：Eshare医械汇、兴业证券 

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3月8日，海泰新光发布投资者关系活动记录表，公司于2022年2月28日接受361家机构单位调研，众所周知，只有具备一定的市场竞争力和良好成长性的上市公司，才能吸引机构扎堆调研关注。   

海泰新光作为我国荧光腹腔镜领先企业，2021年度交出了怎样一份答卷呢？ 业绩快报显示，报告期内公司实现营业收入3.10亿元，同比增长12.53%；实现归属于母公司所有者的净利润1.18亿元，同比增长22.23%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润9404.44万元，同比增长12.07% ，营收利润双双实现高增长。   

近年来，微创手术量增长拉动硬镜需求增长，2015-2019年，中国硬镜市场规模由45亿元增长至65亿元，Frost&Sullivan预测2020-2024年，中国硬镜市场规模为110亿元。超百亿的蓝海市场，海泰新光是如何脱颖而出的？  

二十年磨一剑，跻身内窥镜头部玩家之列

海泰新光成立于2003年，作为国家工信部第三批专精特新“小巨人”企业，始终聚焦光学和微创医疗器械技术，在医用内窥镜等多个细分领域实现引领。近二十年的发展历程，主要可以总结归纳为四个发展阶段。 

1、修炼内功，立足光学探索多类业务（2003-2008年） 海泰新光成立之初，业务以光学器件OEM为主，经过不断的技术创新和积累，拥有了光学加工、光学镀膜、光学装配与检验等光学制造能力，同时研发团队围绕微投影显示应用领域进行开发，积累了LED/LD驱动、多光谱照明设计、LED光源集成等技术，为进入医用内窥镜器械领域打下了技术基础。 

2、厚积薄发，切入史赛克供应链（2008-2015年） 2008年，在LED替代氙灯作为内窥镜照明光源这一技术趋势下，海泰新光以在投影显示上积累的LED照明技术为基础，开发出LED内窥镜光源模组，成功进入美国医疗器械巨头史赛克的供应商行列，并从2009年开始批量向史赛克销售LED光源模组，率先进入医用内窥镜行业的“LED时代”。加大了在医疗器械领域的研发力度，自主研究了宽光谱高分辨率内窥镜设计技术、非球面光学设计技术、激光焊接及耐高温蒸汽灭菌封装技术等，并升级了光学制造技术，以适应小尺寸、高精度复杂系统的制造。 

3、高歌猛进，与史赛克合作范围扩大（2015-2021年） 2015年，海泰新光精准把握荧光应用的市场动向，成功开发出可输出R/G/BLED和红外光的荧光光源模组、荧光腹腔镜及荧光适配镜头系列产品，并应用于史赛克的AIM荧光腹腔镜系统，助力其自2016年起进行荧光腹腔镜系统的全球市场开拓。与此同时，海泰新光的技术储备进一步多样化，在CMOS图像信号采集和高速传输、深度降噪和荧光增强以及基于ISP的图像处理平台技术上取得了突破，内窥镜摄像系统、超高清荧光内窥镜及内窥镜光源等项目逐步取得成果。 

4、自研整机系统逐步落地，未来可期（2021年至今） 得益于与史赛克深度合作积累的产品开发经验，同时考虑到国内硬镜市场的蓬勃发展和巨大的进口替代空间，海泰新光近年来积极布局自主品牌整机系统的开发，自主研发的1080P白光硬镜系统与4K荧光硬镜系统已分别于2021年下半年和2022年1月获证齐全，自动除雾内窥镜系统有望于2022年中获批。展望未来，公司与史赛克等上游客户的合作仍将保持稳定推进，转型整机系统厂商亦将为公司带来全新的增长动力。   

回顾发展历程，海泰新光在内窥镜领域的成长壮大很大程度上得益于与史赛克的合作。从破茧而出到如今羽翼逐渐丰满，未来海泰新光又如何保持蓬勃的生长力呢？  

科技创新+渠道拓展，海泰新光迸发发展持久动力

1、产品技术领先，更新迭代 海泰新光聚焦光学和微创医疗器械技术，围绕“光学技术、精密机械技术、电子技术及数字图像技术”四大技术平台形成了光学系统设计、光学加工、光学镀膜、光学系统集成与检测、精密机械设计及封装、电子控制、数字图像处理等多项核心技术，技术水平达到行业先进水平，共取得 28项境内专利（包括发明专利16项，实用新型专利10项，外观专利2项）和3项境外专利（均为发明专利）。   

公司高度重视产品研发和创新， 2017-2020年研发费用支出分别为1,610万元、2,227万元、2,853万元和3092万元 ，研发投入逐年增长。凭借积极的研发投入，海泰新光攻克多项核心优势技术从而弯道超车。比如，其生产的LED医疗光源模组是全球首款能够实际应用于腹腔手术的LED光源，可以完全替代传统内窥系统光源氙灯，其安全性、环保性均远高于氙灯。   海泰新光目前在研产品情况 来源：海泰新光2021年三季报，浙商证券研究所   

2、与史赛克、国药合作，多点开花 凭借过硬的产品质量，海泰新光与国内外知名企业建立了长期稳定的战略合作关系。 1）史赛克 上文中提到，海泰新光的发展壮大离不开史赛克。作为全球荧光硬镜市场的开拓者，史赛克多年来一直占据主导地位。与史赛克合作的不断深入，海泰新光核心产品伴随史赛克整机系统持续进行升级迭代。在最近的机构调研中，海泰新光也提到，与史赛克合作的4K超高清荧光腹腔镜计划在2022年第三季度正式推出市场，产品型号由原有4款扩展到12款。另外，由于国内国产替代的政策落地，史赛克对于在国内生产整机系统的意愿较为迫切。经过公司、美国史赛克以及中国史赛克之间的充分沟通协商，三方就公司协助史赛克实现国内生产基本达成一致意愿，包括由公司为史赛克代工生产1688整机以及为史赛克定制整机系统两种方案，目前两种方案都在推进。   

2、国药器械 2021年12月7日，海泰新光发布公告，与中国医疗器械有限公司日前签订《合资合作备忘录》，海泰新光及国药器械拟以现金出资方式按49:51的比例设立合资公司。合资公司将以医用内窥镜整机系统为切入点，瞄准中国医用内窥镜市场，建立自主品牌，迅速实现取证和销售，逐步在中国市场占有一定的市场份额，并同步启动下一代技术和产品的研发和迭代，包括3D、人工智能以及其他微创外科技术和产品，打造国产医用内窥镜整机和微创外科领域领先企业。   

多方合作，多点开花，海泰新光未来将最大限度从国产硬镜替代的大趋势中获益。

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