解读｜集采之下医疗企业一片哀嚎，集采的本质到底是什么？

2022-01-25 17:33 思宇MedTech

1个是生长激素，1个是血制品。

2022年1月19日又有2个产品纳入集采了，虽然是区域的，但对资本市场杀伤力巨大。

1个是生长激素，1个是血制品。

广东省药品交易中心网站发布《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》的通知，集采目录列示276个药品采购清单、其中包含生长激素、血制品。

长春高新跌停，市值921亿，PETTM：23.4倍，PSTTM：8.8倍。看历史业绩，这个价格其实不算贵。但1个是情绪到这里了，另外一个是东北的企业，公司80%营收靠这一个单产品。集采之后，未来的收入利润还能保留多少，不好说。（不要抄底）

安科生物下跌7.5%，市值199亿，这个公司产品繁杂，就不分析了。

华兰生物下跌5.6%，其他几个血制品公司略有下跌。

万物皆可集采的政策高压下，医疗领域，没有地方是安全的。

去年教育团灭的时候，有个口号叫做三座大山都不能碰，分别是教育、医疗、养老。现在好像都在逐一实现。

前几天还有一个文章，中国新生儿出生量断崖式下降，中国的人口增加量越来越少，2021年为48万，按照趋势来看，2022年，中国将出现人口的负增长。

在笔者眼里，这其实是同一个事情，如果读者搞不清楚，笔者给梳理一下逻辑线。

逻辑链条是这样的：

新生儿越来越少。

老年人越来越多。

缴纳社保、养老金的越来越少。

领取社保、养老金的越来越多。

社保池子，养老金池子，收入少，花销多，即将入不敷出，而且趋势逐渐加速。这是破产的趋势，这个趋势不能接受，必须逆转。

从治本上来讲，国家没办法阻止老年化，只能鼓励生育，所以比较早的就放开了二胎，然后现在是三胎。

房地产被打压，或许也是被归类到了阻碍生育率的一个原因。

任何想挣儿童和孕妇钱的生意，都要小心再小心。

女性生育1个是需要适合的生育年龄，一个是稳定性。所以需要缩减受教育时间，降低生育成本，来促进婚育。

未来教育的主要方向，就是分层，鼓励相当一部分人，提前毕业。这样才有时间去寻找合适的结婚对象。而不是束缚在学校里、论文里，实验室里等等。

所以国家急刹车式的对教育行业动了手。其实是想让工作的年轻人多一些。

而且教育这个行业，不直接创造价值，短期看，只是财富的再分配。

国家生产力=劳动人数 X 劳动效率。高质量的劳动者确实可以提高生产力，但是如果提高劳动效率影响了劳动人数，那么结果也可能是减少的。

人还是消费者。人减少了，消费就会萎缩，就有可能形成通缩。

另外国家也鼓励延迟退休，让老年继续多交几年社保。

最近的热点新闻，明星补税，直播补税，直销补税，反垄断，房产税，都是一个目的，增加政府收入。

以上是开源。就是为了财政的可持续性。

节流层面，只能治标，所以医保要踩刹车，要医保控费，全面推广DRG/DIP，药品、器械集采。

未来设备会不会集采，我猜要看控费的效果。

我国的医保、药监、卫健委的威能无需挑战，可以做到一切想做的事情。

养老方面就是延迟退休，这样老人们就可以晚领几年养老金。

有些地方政府已经开始停止招收公务员，甚至开始公务员降薪。本质也是这么个原因。政府收入开始慢慢不足，所以要减少支出。

收入不足的表面原因是卖地收入不够、税收不够等等。

深层次原因，除了经济周期，产业不足。背后还是人口问题。

鹤岗为什么房地产白菜价，因为房子没人买，人口持续流出。

北上广深杭州这些为什么房价还能继续涨，政府还能卖地，就是因为人口持续流入，房子供小于求。

所以，了解了表面现象，直接原因，本质原因，就可以理解ZF的真正需求，这样沿着思路，就可以预判政策趋势，规避风险，获得收益。

最后再总结一下思路，未来的政策趋势是什么，是开源节流。

开源需要新人，年轻人。要促进生育，甚至会有“移民”。这就是投资机会。

节流需要控费。让老年人多工作，少领钱，让老人更健康，更少得病。就要给老人提供更适合的劳动工具。要预防疾病，以及更快的康复。这个可能是投资机会。

相反的，阻碍开源节流的，让ZF花钱更多的，就尽量别搞了。

以前买方我兜里有钱，你们随便折腾，啥东西新鲜，我都买，都试试。现在兜里钱不多了。桌子椅子能用就不换新的了。坏了修修还能用。也别搞什么创新桌子椅子，什么智慧椅子，让我掏钱的就算了，要是白送给我那可以。（参考创新药、中药）。

要是你们鼓捣这些，能赚外国人的钱，那欢迎，热烈欢迎。要挣我的钱，还是就算了吧。

腾讯清仓京东股票，字节跳动删除自己的战投部门。就是让互联网企业不要插手其他行业。

宏观并不能直接挣钱，但可以增大挣钱的概率，减少亏钱的概率。

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