后疫情时代，新冠病毒疫苗市场持续景气

后疫情时代催化疫苗行业投资价值

7月26日，科兴控股生物技术有限公司官方微信号“疫苗之益”发布消息，“SINOVAC科兴新冠病毒灭活疫苗克尔来福诱导良好免疫记忆，第三剂后中和抗体水平显著增高”。

研究结果显示，接种两剂SINOVAC科兴的新冠灭活疫苗克尔来福后可产生良好的免疫记忆，在接种第二剂后的第28天至8个月再接种第三剂，能够迅速诱导强烈的免疫反应，中和抗体滴度显著提高，接种第三剂后28天中和抗体滴度比第二剂后28天中和抗体滴度增加了3-5倍，且第三剂与第二剂间隔时间越长，增长倍数越高。

目前全球新增确诊整体仍处于较高水平，疫情加重和技术更新催化疫苗行业孕育投资价值。全球疫苗市场规模占比小，2020-2025年复合增长率高达17.3%。

随着疫苗技术升级，后疫情时代疫苗行业变革及重磅疫苗产品不断上市，全球疫苗市场规模及增速有望进一步提高。

全球疫苗市场规模占比小、增速高，中国疫苗市场规模实现快速稳健增长

疫苗作为预防医学的主要形式，相对于病后治疗更具成本效益。全球疫苗市场规模由2015年276亿美元增加至2020年365亿美元，年均复合增长率为5.8%。

受全球对疫苗需求日益增加，政府及国际机构的支持以及疫苗创新研发等因素推动，2025年全球疫苗规模预计将达809亿美元，2020-2025年预期年均复合增长率为17.3%。

随着疫苗技术升级，后疫情时代疫苗行业变革及重磅疫苗产品不断上市，全球疫苗市场规模及增速有望进一步提高。

而在中国市场，中国批签发疫苗量早期以一类苗为主，而自2017年起，其批签发量被二类苗反超，且由于一类苗价格较低，历年批签发市值一直维持在20-50亿元。2013年至2017年期间，中国二类苗批签发市值基本维持在230-285亿元。

自2018年以来，随着EV71疫苗、HPV疫苗、13价肺炎结合疫苗等重磅品种陆续放量，行业增速有望加速，预计2025年二类苗市场规模达2,026亿元。对比中国和全球疫苗消费结构，中国疫苗市场存在可观增长空间。

国家政策助力扶持，开启中国疫苗产业发展新阶段

中国疫苗产业结构集约化程度低，大部分企业以生产单个品种为主，行业优化空间较大。

政府出台《疫苗法》加速供给端产业整合，规范产业健康发展。同时制定疫苗行业发展规划和产业政策，支持疫苗行业的持续发展，支持创新疫苗基础研究和应用研究，将新型疫苗特别是多联多价疫苗的核心技术研发，纳入国家科技计划予以重点支持，推动企业加快技术积累，疫苗行业创新升级有望加速推进。