玻尿酸、肉毒素：水货假货是正品的3倍以上

我们在做医美行业的研究，医美市场广阔，增长迅速。

2020年全球医美规模为1561亿美元。

国内医美市场规模增长迅猛，2020年达2110亿元人民币。国内近5年CAGR（复合年均增长率）超30%。

我们从资本市场角度看医美产业的发展现状。

玻尿酸市场：水货假货占75%

玻尿酸填充剂市场集中度较高，全球及国内玻尿酸填充剂市场头部效应较为明显。

根据华经情报网数据，2019年全球透明质酸注射填充剂（按销售额计）市占率前5的企业分别为韩国LG伊婉（23%）、美国艾尔建（20%）、瑞典Q-Med（15%）、中国爱美客（14%）、华熙生物（8%），CR5（业务规模前5）达79%。

根据《2020全球及中国透明质酸报告》2019年中国玻尿酸填充剂（按销售额计）市占率前五的企业分别为韩国LG（24%）、美国Allergan（19%）、韩国Humedix（14%）、瑞典Q-Med（11%）、爱美客（10%），CR5（业务规模前5）达78%。

玻尿酸作为填充塑形类核心针剂产品，在轻医美市场规模中占比最大，国产品牌研发加持使丰富应用场景。

传统玻尿酸填充产品不断升级优化，新复合玻尿酸产品更值得关注。

我国玻尿酸填充市场规模持续扩大，且有较大提升空间。

2014年玻尿酸市场正品、水货和假货市场销量占比分别约25%、25%和50%。

肉毒素市场：水货假货占70%

从全球来看，美国保妥适一家保大，韩国5大肉毒素生产商均有中国布局、另有多个厂商肉毒产品在研，英德俄印均有产品布局。

在国内，除皱塑形类核心针剂产品——肉毒素审批严格，国内正式认证仅四家：

衡力由兰州生物制品研究所生产，1993年在中国首次获批为新药；

美国BOTOX（保妥适）2009年获CFDA批准，产品力强，价格较高，是衡力的约3倍价格。

英国Dysport（吉适）肉毒素2020年6月获批，

Letybo（乐提葆）是由四环医药独家代理韩国药企HUGEL旗下A型肉毒毒素于2020年10月NMPA批准上市，成为第四个获准在中国上市的A型肉毒毒素。

据悉，四环医药所代理的乐提葆产品质量与保妥适相近，其售价居中。

目前仅有7款肉毒素产品在申请资质进程中。因相关产品技术壁垒较高，认证牌照审批严格，周期通常为8～10年。

根据Frost&Sullivan研究，2019年中国肉毒素市场规模已达36亿元，2015～2019年4年年均增长31.2%，2020年～2024年合规肉毒素市场规模将保持年均17.5%的增长，到2024年市场规模将增至80亿元。

目前中国肉毒素市场上还充斥着大量未获CFDA批准的“水货”，价格是正品的1/10-1/2不等。

根据新思界产业研究中心，水货假货肉毒素市场为正规市场3～4倍以上。

据中国整形美容协会提供的数据，国内市场上销售肉毒素类产品70%由假货和水货构成，实际年消耗量是正规产品的5倍左右。

目前监管趋严，在探索多元化监管长效机制，促进医疗美容行业规范化发展。

优质医美标的稀缺性将凸显，合规医美产品将加速取代非合产品市场空间、实现更快增长。

医美行业三大发展趋势

国内医美市场规模的扩大，手术的占比，整体的势头和年轻人的消费习惯有很大关系。

行业趋势一：最有特色的就是轻医美趋势明显

2018年国内轻医美市场规模达1028亿元，占比71%

轻医美由于创伤小、恢复快、风险低、价格低等特点受消费者欢迎，增速超过行业整体，近5年CAGR达34.73%。

行业趋势二：消费升级与下沉市场并存

十多年前我们还觉得医美行业是一个半掩半遮的状态。

我个人的体会就是互联网、自媒体对于医美行业的促进是非常厉害的。

消费意识转变推动医美从小众消费走向大众消费：近7成大众认为可接受。

我们看到的小城向大城发展的医美消费，这是近年医美行业最大的改变之一。

行业趋势三：低渗透率+高复购率，多因素催化需求加速释放

我国医美渗透率为3.6%，相当于韩国1/6，渗透率增长空间广阔。

医美行业复购率达92%：促进存量市场持续转化，形成周期性刚性需求。

从2020年年底开始，我个人做的最多的事情就是和二级市场进行大切磋。很多做医美的投资人，做军工的，房地产的，有各种各样的投资人，都谈到复购率的问题。

医美行业平均客单价2998元：男/女消费者平均客单价为7025/2551元，男性为女性的2.75倍。

从18岁到80岁都有医美需求，导致我们有这样的复购率。

医美,成为新时代的消费焦点，提前布局未来经济，才能有出路。