成瘾性赛道却不赚钱，你不配享受泡沫

而是糖尿病人如雨后春笋般出现，因为Z世代沉溺于高糖+高油+高热量的新式茶饮不能自拔。我国是世界上糖尿病患者最多的国家，2020年达1.298亿人，每年新增10%，直接利好新型胰岛素和连续动态血糖监测（CGM）。
超过50%的2型糖尿病患者将死于心脏病。

生于1995年以后的Z世代，生活条件更好，爱健身爱户外，但有什么用？

每一代人都有自己的软肋。

新式茶饮被称为新消费，骨子里却是成瘾行业，新式茶饮消费者规模突破3.4亿人，其中86%消费者每周至少购买一次，12%每天至少消费一杯新式茶饮。

成瘾行业不具社会价值，但能提供个人快感，植根于人性弱点，蕴藏着庞大商业价值，而且为修复其负面后果，衍生出一连串善后产业链。

所以，善待你身边每一位抽烟的朋友，吸进去的是烟，吐出来的是税，平均少活10年，主动减轻社保压力。

每一位含着奶茶吸管的小姐姐小哥哥都令人肃然起敬。

新式茶饮代表奈雪的茶赴港IPO，即将带来一场打新盛宴。

但奈雪的茶却是成瘾行业中的拖油瓶，盈利前景渺茫。不具社会价值，不能为股东创造利润，这种公司上市意义何在？

8年前的春天，25岁彭心带着商业计划书找到年长8岁的赵林。

大叔：如果你想做成一家店只有一个办法，就是成为我女朋友。

妹子：可以啊！

大叔：你是认真的吗？

妹子：是的！

从此以后，就每天在一起了，3个月就领证结婚了，2年后出现改变中国茶饮进程的事件，奈雪的茶诞生。

彭心以自己手握尺寸多次打样，设计出符合女性纤细易握手感的奈雪杯。

至于“奈雪”则来自她的网名，从杯子设计到品牌名字，赵林对彭心言听计从。

2020 年新式茶饮市场规模为1136亿元，预计2025 年到达3400亿元，年复合增速为 24.5%，属于高景气行业。

为什么奶茶为上瘾？

甜味+咖啡因。

糖刺激大脑分泌多巴胺，产生快感，糖吃多了，多巴胺分泌就少了，要吃更多的糖。

根据检测，20款正常甜度的大杯奶茶，含糖量在21-48g之间，平均为35g/杯，相当于8块4.5g的方糖。

根据世卫标准，健康成人单次咖啡因的摄入量为200mg以下。大杯网红奶茶的咖啡因含量，平均为107mg，有部分奶茶，甚至一杯就超过200mg。

摄入糖分过多，可能导致超重甚至肥胖，这将增加胰岛素抵抗并导致糖尿病。

面对这个风口，所有家用器械龙头都不愿错失血糖管理赛道，所以，鱼跃医疗准备4亿元收购CGM（连续动态血糖监测仪）公司凯立特医疗51%股权，与三诺生物站在同一起跑线上。而美国内华达州一家miRNA新药公司RosVivo，针对胰岛素抵抗开发了一款候选疗法，能改变基因表达、细胞表型和功能，从而逆转2型糖尿病病理，糖尿病可能完全治愈。

那为何新式茶饮的闪电偏偏击中Z世代？

社交属性+娱乐属性。

排队是一种社交，软欧包也是，奈雪打造像星巴克一样的第三空间，单店面积在200平方米以上，每一家店由不同的设计师设计，颜值超高。

在文化（娱乐）属性上，奈雪的经典案例是把日本艺术家笔下的猫咪们，印在1000万个特制的饮品杯上，打造了一场1000万人都看到的萌系展。有顾客为集齐一整套杯子，一口气连点6杯奈雪。

新式茶饮混合了如此多化学成分+社会成分，以上百种口味袭来，而且单种口味里也有无穷的层次感，于是成瘾性就无法抵挡了。

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马伊琍道歉了。

茶芝兰奶茶7亿加盟骗局曝光。

在骗子嘴里，奶茶店是这个星球上最容易赚钱的生意。

对奶茶有依赖性，不等于对某个品牌有依赖性，从奈雪的茶、以及最大对手喜茶、还有垄断整个长沙地区的茶颜悦色，到降低单价取胜的CoCo都可、蜜雪冰城、一点点，赛道越来越拥挤。

奈雪的茶净利润率仅0.2%，2020年盈利448.4万元，但是在新式茶饮赛道中平均客单价最高，43.3元，远超行业35元水平，几乎要高出一点点、CoCo都可一倍多。

奈雪的差异化在于情怀和品质，高端路线成为重负。

门店面积最大可达350平方米，是普通奶茶店5倍以上，位于城市中心。每家连锁店只保留“40%的相似性”，扩张成本高。

个性化制作，而且软欧包强调现制，配备烘焙员工，人工成本翻倍。

2018年、2019年及2020年前三季度，奈雪的茶分别亏损约6972.9万元、3968万元、2751.3万元，三年内累计亏损超1亿元，而单店日订单量分别为716单、642单、465单，日均销售额分别为3.07万、2.77万和2.01万元，逐年下滑。

谁也没有资格指出赵林彭心夫妻错在哪里，因为没有人比他们更懂自己的行业。

新式茶饮是一个低值赛道，先天不足，怎么努力都没有用。

同质化严重，开店门槛低，易模仿可复制。永远在烧钱扩店，永远在打排位战，对手越打越多，像蟑螂一样满地爬出来。这是一个集中度无法提升的行业，内卷化，没有寡头，就没有利润。

2018年、2019年及2020年前三季度，奈雪持续扩张，门店数量分别为155家、327家和422家。

2020年，喜茶平均每1.2周就会推出一个新品，而奈雪推新127次。

那又怎样？

越来越多品牌涌入这个赛道。

2020年6月，蜜雪冰城门店数量突破1万家，随后，书亦烧仙草门店总量达到5000家。

从2017年到2021年，新式茶饮门店从25万家迅速增长到55万家，喜茶+奈雪，也不过是沧海一粟。

中国餐饮店面平均寿命仅为508天，消费者喜新厌旧，并且没有特别的品牌意识，遍地茶饮店可选择。

这是一个善变而不聚焦的行业，可替代性强。

所以，2019年新增奶茶企业2万多家，但90%都亏损，“纯利能做到10%就很厉害了”，站在50步处的喜茶没有资格嘲笑奈雪。

新式茶饮被称为新消费，在一级市场被抢破头，在资本加持下给公众制造许多美丽的幻觉。

可以预见，任何一家新式茶饮连锁上市，都会受到热捧。

但一家企业的长期价值在于，推动社会进步，或者改善生活质量，最重要的是持续盈利能力。

新式茶饮一样都没有。

只有优质公司能享受泡沫。

你不配。