与爱美客贝泰妮同框，哪些公司可跻身天选之子？

2021-05-14 阿基米德Biotec

喜欢炒新的朋友，山顶凉快吗？

多少新股出道即巅峰，然后断线风筝坠落。

为什么说爱美客、贝泰妮是天选之子？

尚未上市，研报已连篇累牍，在预期打满、乐观溢出的情况下，爱美客、贝泰妮上市首日即底部（历史最低价出现在上市第一天），这是多么彪悍的人生。

有哪些公司也演绎着相同轨迹？

我们统计了注册制新股上市首日即底部（以全天最低价为基准）的数据。

上市时间过短的，没有参考性，统计时间截止2021年3月31日，创业板注册制上市公司共96家，符合条件6家，占比1/16，科创板注册制上市公司251家，符合条件19家，占比1/13。

如果以收盘价为基准，符合上市首日即底部条件的，创业板仅剩2家，科创板仅剩10家。

创业板+科创板，25家公司上市首日即底部，其中生物医药有10家，占比最大，芯片概念有4家，沪硅产业、思瑞浦、芯源微、睿创微纳，消费概念有3家，九号公司、火星人、金龙鱼。

什么赛道最好，不言自明。

01 爱美客

医美总龙头，一大竞争力是推爆款，嗨体一鱼几吃，延长景气周期，先是熊猫针，现在又衍生出冭活泡泡针，为嗨体2.5ml水光针的升级版，主要成分一样，不需要重复拿证。

冭活抓住抗衰老的痛点，实现褪黄、通透、弹润、紧致的效果，医美注射针剂具有化妆品美肤的概念。2020年，轻医美成为主流，其中增速最快的是皮肤美容，消费规模同比增长近40%，而皮肤美容中，增速最快是紧致抗衰，需求激增近60%。冭活抓住爆品中的爆品，可见爱美客产品意识之强。

02 贝泰妮

被市场划入泛医美板块，走势趋同。皮肤学级护肤品龙头，薇诺娜与玉泽同为国潮之光。

贝泰妮2021年Q1营业收入5.07亿元，同比增长59.32%。净利润7859.36万元，同比增长45.83%，体量较小，招股说明书有提示，业绩存在季节性波动，Q4销售收入占比超过40%，受双11、双12促销活动影响较大。

2020年度，我国皮肤学级护肤品市场容量为161.3亿元，年均复合增长率达到24.0%，增速远高于化妆品行业的整体增速。

贝泰妮品牌矩阵已基本形成，除薇诺娜之外，还拥有“Winona Baby”、“Beauty Answers”、“痘痘康”以及“资润”品牌。新品“冻干面膜”成为销量领先的黑马，探索高端双修赋活产品，以解决市场敏感肌抗老痛点为目标。

医美业务占比7.44%，产品主要包括透明质酸修护生物膜、透明质酸修护贴敷料等，主要用于微创术后屏障受损皮肤的保护和护理。

化妆品设计产能1293.60标准万支/盒，产能利用率170.70%

，在建产能4500标准万支/盒，未来可期。已在云南省昆明市高新区取得约53330.01平方米的土地，将新建符合国际化妆品GMPC标准的生产线，逐步拓展东南亚海外市场。

03 康泰医学

医疗设备生产商，产品涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类、分析测试，销售至全球130多个国家和地区。

印度疫情失控，康泰医学没有缺席，各类产品均有销往印度，需求较高，新增订单均为款到发货。

2021年Q1营业收入2.60亿元，同比增长53.37%，净利润1.15亿元，同比增长67.91%。

这一家康泰与另一家康泰一样，也是充满争议。

2020年净利润少于理邦仪器，市值却一度是5倍，然后俯冲腰斩。

净利率44.16%，远高于迈瑞医疗、理邦仪器，问题是毛利率仅有52.19%，蜜汁操作。

04 药易购

一家专注于院外市场的医药批发商。

在上市公司集体沦陷的成都，药易购算是奇葩，被称为妖股，4天魔幻涨8倍，上市首日涨幅226.04%，1月28日涨幅20.18%，1月29日涨幅89.58%，2月1日涨幅32.75%，然后向下俯冲。

2020年Q1营业收入8.3亿，同比增长17.99%，净利润108万，同比下滑89.70%，净利率仅有0.16%。

05 科前生物

动物疫苗龙头，研发驱动型公司，为国内产品种类最为丰富的动保企业之一，在宠物疫苗领域完成布局，2020年宠物疫苗实现销售收入108万，同比增长24.6%。

2021年Q1营收3.19亿元，同比增长82.3%，环比增长33.5%；净利润1.69亿元，同比增长82.5%，环比增长31.9%，处于加速发展期。

2016年-2019年猪伪狂犬疫苗市场份额连续四年排名第一，重磅迭代产品——猪伪狂犬病gE基因缺失灭活疫苗（HNX-12株）已通过复审，即将获得新兽药证书。宠物板块加快猫用多联疫苗的研发，同时加快犬细小病毒和犬冠状病毒胶体金检测试剂研发进度。

06 翔宇医疗

早前伟思医疗表现萎靡，以致于市场对康复器械的市场空间及成长性发生怀疑，翔宇医疗被连累，上市首日涨幅仅有55.45%，存在预期差，为后面表现预留足够空间。

然后市场忽然醒悟，翔宇飞天。

2019年3.4万家医院中，设有康复医学科的综合医院占比不到30%。药品耗材从盈利端转向成本端，医院重心转向医疗服务，康复科作为潜在盈利点，渗透率提升可期。

翔宇医疗2020年研发支出5155.14万元，占营收比例10.48%，为医疗器械行业较高水平，经过多年深耕已经从单一产品供应商转向康复解决方案提供商，下游涉及疼痛康复、养老康复、产后/术后康复多个产业领域。

07 南微医学

消化介入龙头，2021年Q1营业收入3.9亿元，同比增长59.5%，净利润6685万，同比增长41.1%。消化道癌症早筛业务放量，微波消融临床推进，可视化及神经外科产品蓄势待发。

08 佰仁医疗

核心产品牛心包瓣是国内最早（2003年）注册、目前唯一有长期循证医学数据的国产产品，是后续产品进阶的强大基础。原创抗钙化技术，大大提升了瓣膜在人体内的使用寿命。

股价新高不断，全面布局介入瓣。

球扩式介入瓣登场，完成全球首例主动脉瓣、二尖瓣、三尖瓣联合“瓣中瓣”手术。

介入瓣中瓣由复旦中山牵头的16家医院开展多中心临床，介入主动脉瓣在安贞医院已获准立项，介入肺动脉瓣已正式启动11家医院参加的多中心临床。

流出道单瓣补片3月31日获审批注册，为全球首款获批的独家产品，预计5月开始投放市场。

09 海泰新光

股价持续新高，国产替代、技术迭代是长期逻辑。

内窥镜技术壁垒极高，外企占比90%，国产奋起直追，海泰新光与迈瑞医疗攻打硬式内窥镜，开立医疗攻打软式内窥镜。

海泰新光荧光硬镜技术领先，海外收入占比超过85%，出口额占中国内窥镜出口总额比重排名第一。

白光向荧光迭代，大势所趋，国内硬镜2019年市场规模65.3亿元，复合增速13.8%，其中荧光硬镜占比不足2%，对照全球荧光硬镜占比23%还有10倍空间。

智能识别内窥镜处于世界领先地位，国内尚无企业报告掌握相应技术，推进4K超高清荧光腹腔镜、关节镜、喉镜、宫腔镜和胸腔镜的开发，其中4K腹腔镜已取得产品注册证。早期肺癌诊断超高分辨共聚焦荧光显微内镜为科技部重点项目，瞄准新型内镜检查技术的前沿发展方向，正在研发的皮肤镜为国内空白项目。

10 心脉医疗

主动脉及外周介入龙头，一季度净利润同比增长70.96%，三款高端产品放量带动持续高成长，Fontus分支型术中支架、Talos胸主动脉覆膜支架有望年内获证。3款外周产品均有望在2023-2025年陆续上市。

以上10家生物医药公司，除了药易购、康泰医学，大部分优秀，同时大部分远不及天选之子——爱美客、贝泰妮不仅上市即底部，而且不断新高。

出道即巅峰（历史最高价出现在上市第一天）的黑名单也曝光一下，创业板41家，科创板93家，这意味着在上市首日抢进，有39%概率买在历史最高位。喜欢炒新的朋友，山顶凉快吗？

记住134家公司的名字（生物医药仅有17家），一家都不分析了，不要浪费时间。

（本文数据分析由医药研究人员雪球ID：souvenir丶完成）

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净利润,内窥镜,化妆品,创业板,医疗,增速,上市

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