天智航在骨科手术机器人领域的发展特征及竞争格局（上）

作者：药链圈

一、天智航在国产手术机器人领域实现“零的突破”

（一）公司发展现状

天智航是国内首家商业化骨科手术机器人企业，作为行业领军企业专注于骨科手术导航定位机器人的研发、生产、销售和服务，是国内第一家、全球第五家取得产品上市许可证的手术机器人企业，同时，天智航作为“国家机器人标准化总体组”成员单位，参与编制了骨科机器人手术临床指南和诊疗规范，并参与制定相关国家标准。

截至目前已有“天玑1.0”和“天玑2.0”两款手术机器人产品上市销售。自2016年全国首个获批上市的骨科手术机器人“天玑1.0”上市以来，5年过去了，天智航仍然是国内唯一在骨科手术机器人领域拥有上市产品的企业，其他创新型企业的研发和临床以及融资进程虽加快了脚步，但在产品成熟度以及产业化程度上巨天智航仍有较大差距。

图：天智航发展历程

资料来源：天智航官网及招股说明书

（二）技术支撑

天智航与北京积水潭医院在骨科手术机器人的中游产品的研发与下游市场的终端应用层面都形成了紧密的“产、学、研、医”协同创新的合作模式。其中，在研发层面，北京积水潭医院作为天智航三代产品的临床试验牵头医疗机构，在手术机器人的临床需求、临床研究及临床验证等方面发挥了重要作用。在市场层面，首先北京积水潭医院是两部委创建骨科手术机器人应用中心的牵头医院之一，能够对产品在全国的应用推广提供重要的背书和示范作用。第二，由于在产品研发过程中紧密的技术合作和临床研究，北京积水潭医院的医生能够从操作角度对产品的临床应用规范、手术指南、医师培训和技术指导等方面提供重要的技术支撑，提升产品在其他医院和医生的接受度，以便产品实现更快更好的落地销售。

在专利方面，天智航共累积申请专利279项（其中发明专利申请93项），累积获得专利授权171项（其中发明专利授权29项），目前有效专利135项（其中发明专利26项）。除此之外，公司对骨科机器人控制系统在内的26个软件申请了软件著作权。这些专利、软件著作权及相关非专利技术，构建了天智航在骨科手术机器人领域的技术壁垒。

二、历年财务表现及2020年业绩回顾

（一）营业收入

2020年受到国内新冠疫情的不利影响，公司整体的产品销售和营业收入下降幅度较大。大型三级医院的主要精力仍集中于对病毒及疫情的防控和收治，采购重点主要聚焦于监护仪、呼吸机、透析机等监护与生命支持装备领域，而对于手术机器人这类的外科手术辅助设备并不是上半年的采购重点。

2017年至2020年，天智航营业收入整体呈上升趋势，其中2020年以前公司的年度收入持续快速增长，年度增速均超过70%，但是2020年受到新冠疫情的严重影响，营业收入明显减少，并较2019年下降41%。

图：天智航2017至2020年营业收入及增速情况

数据来源：天智航招股说明书及2020年年报

此外，公司的营业收入存在季节性波动特征。由于骨科手术机器人属于价格昂贵的大型医疗机构，医院通常在第四季度开展整体的年度采购计划，因此第四季度的营业收入占比普遍较高。2017 至2020年，公司第四季度主营业务收入占比分别为 53.75%、41.95%、66.03%和44%，第四季度收入占全年收入的比重均超过40%。

（二）产品销售

2017年至2020年天智航共销售机器人107台，目前已在国内100余家医疗机构进行了常规临床应用，累计完成手术量超万例，均取得了良好的临床应用效果。从年度销量上看，机器人产品销售量整体同样呈上升趋势，其中2019年较2018年更是实现了翻倍增长，但2020年受新冠疫情影响，销售量明显减少，较2019年减少了27%，但高于营业收入降低量13个百分点。由于2020年骨科患者的就医频率大幅减少，手术机器人的手术量，及配套的专用手术工具、一次性无菌定位工具包等使用量均明显减少，公司营业收入降低的重要原因。

图：天智航2017至2020年机器人销售及增速情况

数据来源：天智航招股说明书及2020年年报

从业务范围上看，天智航的盈利范围包含骨科手术机器人、手术中心专业工程、配套设备与耗材、技术服务四个方面，其中骨科手术导航定位机器人是核心产品，同时也是公司最重要的盈利板块。自2017至2020年手术机器人销售收入占营业收入的比重均高于75%，其中2017年至2019年占比逐年增加，但在2020年明显回落，手术中心专业工程、配套设备与耗材、技术服务等其他盈利板块的收入占比有所增加。未来随着“天玑2.0”产品的上市销售，配套设备与医用耗材板块的销售收入将有所提升，公司的盈利结构也将形成以手术机器人产品和配套设备与耗材销售为主的经营模式。

图：天智航2017至2020年机器人销售占比情况

数据来源：天智航招股说明书及2020年年报

（三）研发投入

2017至2020年，天智航的研发投入占比持续上升，四年间的增加了25个百分比，远远高于医疗器械领域整体的占比情况，尤其是2020年研发投入占比较2019年增加了21个百分点。可见，虽然公司在收入方面受疫情影响严重，但是在研发领域仍然持续不断的保持着高投入，从研发投入费用上看，2020年较2019年仅降低4个百分点，高于营业收入减少量37个百分点。

图：天智航2017至2020年研发投入情况情况

数据来源：天智航招股说明书及2020年年报

在高水平的研发投入下，公司也取得了喜人的研发成果。从专利数量上看，累积申请发明专利93项，其中2020年申请数量达到30个，占累计数量的32%；累积获得发明专利授权29项，其中2020年获得发明专利授权数未6个，占累计授权专利的21。