这届年轻人决定着抱团股的命运

马云没有想到，一生未竟之愿被菜狗改变。

在基金经理拥有绿油油的手办之后，支付宝基金讨论区可能已成国内人气最高社区，秒速刷屏。

2月19日，阳光正好，微风不燥，小姐姐们在诺安板块集体发起相亲，向所有讨论区蔓延。

借蔡总的地方相个亲，蹲个91年人傻钱多的小哥哥。

小姐姐们没想到，自己会深度影响资本市场的命运。

散户的力量在社交平台重新集结，世界在发生一场史诗级大迁移。

居民大类资产配置通过基金进入股市，一日售罄的基金密集出现。

在流动性收紧预期下，资本市场通胀将被抑制，抱团股出现杀估值现象。

基金带来的增量资金，可对冲这一困境，6成基民为年轻人。

年轻人骑着白马来拯救一切。

2019年6月-2020年7月期间，通过互联网渠道购买基金的新增基民中，有16.1%在18-24岁之间，43.9%在25-34岁之间。无独有偶，一家基金公司2020年11月发布数据显示，18-35岁基民占6成以上。

80后、90后、00后的投资行为模式值得所有基金公司研究。

他们在支付宝讨论区、豆瓣小组、微博、虎扑、NGA、雪球集结，先前以为社交平台会放大情绪，形成羊群效应，出现一致性交易行为，这会对市场流动性造成很大冲击。

然而事实暂时不是这样。

基民出现圈层分化，诺安基民被称为喜剧人，坤坤基民自称理性人，豆瓣小组则是文艺人。

彼此之间会打嘴仗：

没什么好说的

诺安生，万物死

诺安一涨，我一天亏500多

果然，蔡和坤不能并存，蔡狗涨了，坤坤就要跌

齐头并进就是蔡徐坤了

激烈程度也仅此而已，在年龄结构偏大的天天基金吧，你总会见到各种神经式呓语和诅咒。

腾讯证券1月发布的《中国股民行为报告》指出，90后对于投资风险的容忍度较其他年龄层都要高，为追求资产大幅增长并愿意承担较大风险。

年轻一代不喜欢像前辈那样亲自进场，而是把资金交给专业机构打理。

这本身就是一种工具理性。

这段时间抱团股暴跌，他们面对回撤，体现出一定风险承受能力，以长线持有来安慰自己，或补仓摊低成本。

到诺安成长、中欧医疗健康讨论区翻几十页，总体情绪平稳，喊兰兰的多，喊大妈的少。

最多也就是吐槽一句：

蔡总头发太多了，不太靠谱。

这种乐观情绪演绎成娱乐化，甚至带有自虐倾向，完全无法理解。

面对诺安成长一年来收益没跑赢定期理财，基民更多的是自嘲和快乐：

这只鸡挺好的，既有债鸡的收益，又有股票鸡的刺激。

玩诺安就是为了个刺激，钱不钱的无所谓，诺安人永不为奴！

 收益率不重要，600万粉丝才重要

在小姐姐们集中征婚的同一天，全球资产定价之锚大幅走高。

美国国债收益率持续大幅上升，一度升至1.357%，是去年2月以来的最高水平，代表着实际利率的快速回升，通胀升温。有一种说法是，现在世界流通的每5美元中有1美元就是去年发行的。宽松政策再无边际放松的可能，剩下的只是货币、财政政策何时转向的问题。

股票市场开始焦虑。

如果美国国债收益率持续上行，会导致所有资产都下滑。荷兰国际集团（ING）策略师说，在终局到来时会是狂风暴雨。

拥抱科技股的木头姐说：如果利率急剧上升，我们将看到价值重估。我敢肯定市场会出现恐慌。

全球流动性拐点将至。

2月22日，中国10年期国债收益率逼近3.3%，相比春节前已上行6BP，大市值白马股坠落，贵族茅台下跌6.99%，通策医疗罕见跌停，今日一度大跌7%。

流动性收紧会打击股市通胀，杀高估值。

但是有8000亿增量资金在路上。

在抱团股大跌同一天，28只新基金同时开售，吸金总规模至少450亿元。

此前新发基金预估仍有5655亿元资金尚未建仓，接下来还有72只权益类基金即将募集，规模预估为3271亿元。

年轻人的态度空前重要。

有资深投资者每天到社交论坛暗中观察情绪变化，年轻基民依然是嘻嘻哈哈、没心没肺。但是年龄结构偏大的天天基金坤坤讨论区，出现这个声音：

假如继续这么下去的话，会不会限制赎回啊？

上一次有这种担忧还是在2015年7月8日，可以回看一下发生了什么。

这位基民想多了。资金抢着进场，每天还限购最多2000元。

回顾2018年去杠杆，上证指数跌幅25%，创业板指跌幅29%，恒瑞医药刚好不涨不跌，多么不容易。

再来看2018年细节，大盘从2月开始为期一年的阴跌，但中证医药、中证医疗却在5月29日创出新高，直到8月、10月才分别被抹去全年涨幅，最终被贸易问题和第一次集采压垮了。

今年没有类似利空，仿制药集采影响边际递减，创新药企已经免疫。6月前后会有第二次高值耗材全国集采，影响以骨科为主的局部器械公司。下半年生物类似药、胰岛素集采也影响有限。

生物医药基本可以穿越牛熊，在逆境时需要对长期逻辑坚定信心。

头部生物医药公司拥有坚如磐石的确定性，不会被自身打败，不会被对手打败，不会被时代打败，商业模式成熟稳定且持续进化，领先地位没有被追上的可能，接近于永续增长。

唯一问题是透支3年以上估值。

所以对杀估值带来的股价重挫要有心理预期，但不会是灭顶之灾，企业基本面和成长性向上，时间可以治愈一切。

生物医药的优秀，不是抱出来的。

在生物医药之外，在哪个行业还能找到如此之多长期保持年化30%利润增速的优质企业？