药茅真香

2021
02/04

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阿基米德Biotec
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前几天,网友问怎么理解茅台五粮液。

这是一个古老的问题,也是一个哲学问题。

就用我几年前的古老答案来回答吧——
由于站在道德制高点,以及对未来年轻人不喝白酒的忧虑,这几年大部分人都看衰白酒行情。
90后、00后不喝白酒了?80后还说要改变世界呢,现在还不是跟父辈一样油腻。上世纪50年代就说年轻人抽烟越来越少,但请看菲利普莫利斯的嚣张走势。人类使用谷物制造酒类饮料已有8000多年历史,怎么可能嘎然而止。这种投资偏见,说明对人性、对成瘾行业还没有足够的认知。
酒、烟草、游戏、不可描述之事……都是一种瘾 ,凡是利用人性的弱点赚钱,而又不被禁止的,都是暴利 。
人性会变吗?恐怕很难。


药中茅台,不是恒瑞医药,而是以片仔癀、云南白药为代表的中药企业,有着古老文化、神秘基因,却没有抱残守缺,而是拥抱变化,持续进化。

你大爷还是你大爷,不仅是经验积淀,还因为你会玩的新东西他都会。

不要再把片仔癀、云南白药看成中药股,有没有药效也不重要。

借助品牌知名度与文化底蕴,已转型为消费医疗。

这周医药股大幅回调,中证医药指数下跌6.31%,恒瑞医药下跌7.85%,而广誉远微涨,片仔癀持平,云南白药微跌。

 

云南白药的前身百宝丹

1938年3月,台儿庄战役。在中方军队阵营里,一支来自云南的部队令人惊奇。他们头戴法式钢盔、脚踏剪刀口布鞋,作战十分骁勇,随着带有一小瓶白色粉末。这些战士受了伤,不管伤势如何,只要还能动,就不打绷带、不坐担架,只把这白色的粉末,吃一点,外敷一点,又上阵拼杀。

抗日神剧一样的情节。  

滇军将士们所用的白色粉末,就是被称作疗伤圣药的曲焕章万应百宝丹,后来叫做云南白药。

1955年,一对母女手持一沓药品秘方交至中国政府。这就是如今几乎家家必备的药品“云南白药”的秘方。

明朝嘉靖皇帝20年不上朝,白天修道炼丹,晚上批奏折到凌晨5点,服用龟龄集治好了阳痿,育有8个儿子、5个女儿。

龟龄集补肾壮阳,制作工序繁杂,以五行金、木、水、火、土对应银锅升炼、烧炭法、火燔法、土埋法、水润法,共有99道大工序、360道小工序,经过49天的日晒夜露才能升炼成功。

有没有武侠小说的感觉。

龟龄集由今天的广誉远承继。

2003年,片仔癀股票上市,发行价8.55元,今日(后复权价)已升至2000元。

资本市场奇迹起源于450年前一位医务工作者的暴走。

明朝嘉靖三十四年,一位御医不满暴政,遁至漳州璞山岩修行,变成僧侣,根据宫廷带出的秘方,将田七、蛇胆、牛黄、麝香配合起来制成片仔癀

嘉靖炼丹不是白炼的,催生后世两大神药。

漳州天气湿热,毒虫肆虐,片仔癀药到病除。

当年下南洋人手一个片仔癀,成了几代海外华人的集体回忆。

 

1954年生产的片仔癀

老爷爷每一道皱纹里都有故事,中医文化沉淀绵延至今,稀缺原料和绝密处方构筑两道护城河,掌握独家定价权。

片仔癀是国家一级中药保护品种,工艺和配方双绝密,主要原料天然麝香、蛇胆的供应需获得行政许可。麝香一直是稀缺资源,1850年麝香价格为黄金价格的1/4,1870年是黄金的1/2,1950 年,价格等同于黄金,1970年前后,已上涨到黄金的3~4倍。国家每年天然麝香配额500公斤,一半给了片仔癀。片仔癀是唯一有养殖林麝资格的企业。另一种成分天然牛黄是牛吃草料形成药剂性结石,每年产量400~700公斤,价格超过40万/公斤。

片仔癀16年提价19次 把一粒药做成奢侈品,零售价从325元/粒升至590元/粒,提价幅度81.54%,出口零售价从14.5美元/粒升至51.8美元/粒,提价幅度257.24%。

未来存在持续提价预期,到哪里找这么好的生意?

中国只有片仔癀和云南白药两个是国家绝密配方,为国家一级中药保护品种,实际保护期为永久。

本着医道同源的本意,广誉远的老药工柳惠武老先生将安宫牛黄丸的秘方,传给了同仁堂、达仁堂和山西黄河药业,但独有的炮制工艺还是完全掌握在广誉远手中。

广誉远安宫牛黄丸分两个等级,双天然安宫,即天然牛黄、天然麝香,单天然安宫,即天然牛黄、人工麝香。

双天然安宫选择58万/公斤天然牛黄和48万/公斤的天然麝香入药,外包金衣。金衣是用黄金制成的金箔,包在药丸外面,服用时可化开。

传说有镇静安神的作用。

 

如果仅是抱住传统,终将日渐枯萎。

2家中药厂拥抱潮流,在知名品牌和厚重文化的土壤上浇灌出新花。

2家用心转型,不言放弃。

2家却是反面教材,可能被时代的车轮抛下。


云南白药

中药向消费医疗转型第一家,2005年推出高端牙膏,在濮存昕、黄晓明的代言下,成为全民消费品。

2020半年报以凡尔赛体提示风险:

云南白药众多核心产品占有很高市场份额,传统产品保持持续高速增长的市场空间已经不大,转型发展的需求十分迫切。

其实,转型已成功,以牙膏为主的健康品事业部收入超过药品事业部。

云南白药牙膏市占率全国第一(20.1%),洗发护理、皮肤护理领域也在拓展。

满屏皆是年轻人的打法。玩国潮文化直播。采之汲面膜系列由中科院昆明植物所背书,验证数十种植物成分的美白、抗炎、抗衰功效。将“豹七”塑造为中药材三七代名词。“白药生活+”体验店已开店14家,通过打造私域传递品牌温度。茶品板块主线产品线上线下造势,形成灯塔效应。康养板块天粹药膳及崇悦SPA两个自有品牌初具复制能力。


片仔癀

有危机感、进取心,在消费转型上很积极,推出与现有核心品种具有协同效应的日用品、护肤品,2020年前三季度日化板块实现营收6.49亿元,同比增长44.07%,实现品牌二次开发。片仔癀除自主开发的化妆品外,也尝试跨界结合,与上海家化合作推出片仔癀牙膏,主打清热降火功效,已实现盈亏平衡。片仔癀化妆品拟分拆上市,布局“片仔癀”高端品牌和“皇后”大众品牌,片仔癀化妆品公司2020上半年实现营收3.30亿元(+36.84%)和净利润7422万元(+29.40%),2017-2019年营收和净利润的CAGR分别达到57.02%96.20%,处于高速成长阶段。体验馆持续扩张,有望持续为核心产品销售带来增量,现有260家在营体验馆,预计在2022年有望占据片仔癀药品终端销售收入的48%,持续为公司收入与利润增长提速。

片仔癀不再是中药股。


马应龙

2009年推出八宝眼霜,先知先觉。

“马应龙口红”瞬间爆红,登上微博热搜。

去年5月,马应龙邀请武汉洪山区长作为“美妆主播”,专场推介马应龙眼霜、眼精华、眼膜、婴儿护臀膏。马应龙还推出八宝凝时多肽系列护肤产品。

但是深耕多年,化妆品业务占比较低,马应龙八宝2020H1收入为2422万元,相比10亿元营业总收入不值一提。

马应龙以痔疮药知名,与日化消费品缺乏协同效应,反差过大。

所以,投资者总喜欢在互动平台上发问:

既然马应龙和辣酱是绝配,公司何不注册推出八宝辣酱套装,买辣酱赠送马应龙痔疮膏试用装,这样的产品搭配自带流量。

现在还有一些人用马应龙痔疮膏当眼霜用,公司可否把眼霜产品链接、二维码之类印在痔疮膏包装盒上。

董秘:感谢您的建议。

龟龄集说明书资料

广誉远

云南白药示范了怎样利用品牌知名度,片仔癀演绎了怎样挖掘文化积淀,中药企业向消费医疗转型的路径已清晰。广誉远宝藏在手,480年中华老字号,拥有国家级保密配方两个(龟龄集、定坤丹),龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸被评为国家级非物质文化遗产,龟龄集养生酒具有消费属性,消费品先后推出灵芝孢子粉胶囊、精品代茶饮、高颜值花胶、燕窝。古法炮制工艺是核心竞争力,可以衍生多种消费可能性。

命运多舛,生死沉浮,尝试年轻化营销,但是消费品收入占比过小,经营每况愈下,年报预告扣非净利润仅有1600 万元,同比减少85%

注册地由青海变更至“山西省晋中市太谷区广誉远路 1 号”,引发市场期待。只要管理层智商正常,转型成功概率不是没有。


白云山

白云山最大问题在于国企管理层,没有进取心,没有商业意识,效率低,一手好牌打得稀烂。本来可以借助品牌知名度与文化底蕴,坚决向食品饮料转型。

如果成为消费医疗股,市值可以翻倍。

王老吉、国产伟哥在手,却寂寞空虚冷。
白云山是那种明明有潜力有前景的货色,引无数人入坑,可是却有劲使不上,历史上有一句谚语形容这种情况,叫做“皇帝不急太监急”。


同仁堂

宝藏老爷爷,中国十大名药:漳州片仔癀、云南白药、安宫牛黄丸、大活络丸、牛黄清心丸、紫雪、至宝丹、龟鹿二仙丹、人参养荣丸、金匮肾气丸,同仁堂拥有后面8个,那又怎样?

曾经的中药第一号,股价5年不涨,市值不到350亿,员工多达1.8万人,中成药式微,却转型缓慢,缺乏创新精神和进取心,为何不像片仔癀、云南白药、马应龙一样突围,向大众消费品延伸,借助品牌知名度与文化底蕴,推出有协同效应的功能性食品、日用品、护肤品?

有投资者亲测同仁堂的普通款国公酒,“我去,真是药味浓浓。没有丝毫口欲的享乐。相比之下,广誉远的酒口感是不错的,甩出劲酒鹿龟酒一条街也没话说。”

听一听董秘的原声解毒:

同仁堂品牌归控股股东同仁堂集团所有,我公司(上市公司)并不是同仁堂品牌的所有权人,属于有偿使用,每年支付品牌使用费给同仁堂集团。本公司及系内子公司只是同仁堂集团众多子公司中的一部分,主要承担中成药的生产和销售的业务。

一个代工厂,散了吧!

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关键词:
云南白药,片仔癀,龟龄集,马应龙,药茅

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