长春高新的“高”价与“新”险

作者：老薛

16号上午，长春高新以7.36%的跌幅领跑生物医药概念股。在一众难兄难弟中，除了康华生物的股价四百多博得头筹，长春高新的355元股价可以说实现了“高”价。

但高价的同时，也迎来了“新”险，一份流传的金赛药业会议纪和正式公布的业绩预告相映成趣，让一大批韭菜股民嗅到了砧板的气息。

证券公司也疑惑起来，“你公司是否存在有选择地、私下向特定股东披露、透露或者泄露未公开信息，是否存在违反公平信息披露原则的情形------”

在《让子弹飞》上映十年后，多数人还没有忘记那句“豪绅的钱如数奉还，百姓的钱三七分成”。如果真如质疑的说法，那么那批特定股东无疑就是需要如数奉还，还要拿红利的豪绅。

一个公司的股价，必定是要与产品挂钩的，长春高新挂钩的产品应该就是金赛生物的生长激素。靠着单一产品在股市里奔涌不息，风险肯定是有的。比如东阳光的奥司他韦，比如贵州三力的开喉剑。能说生长激素不够高科技吗？当然不能够。

国内生长激素企业并不多，根据用药助手查询，除了安徽安科生物工程、上海联合赛尔生物、中山未名海济生物，国内就还有金赛药业做这个。可以说技术门槛是有的，当然很多时候并不能靠技术门槛来改命。

一个企业能不能做大，技术和销售是决定性力量。一个销售市场能不能做大，市场空间是根本性方向。而销售市场，除了要和竞争对手竞赛外，还有一个重要指标：总需求量，换在药品上，就是“发病率”。

为什么感冒药有那么多药企在做？因为发病率高，国内人口基数高。一个高人口基数加高发病率，就可以把药品做成快消品的模式，走量！

而生长激素，却面临一个艰难的状况。当然这个艰难是对应着生长激素生产企业而言的，绝不是对应大众身体健康面。生长激素的应用面多在内源性生长激素缺乏，但其发病率约在十万分之20到25左右。而且这个和其他病的人口基数还有区别，普通病多数是以人口总数来算，但生长激素对应的是儿童，所以发病人数是以适龄儿童或者少年来计算。这无疑又减少了实际的市场份额。这个事情告诉我们：

病人不多也不少，是让企业很为难的。

对于一个不太乐观的市场，怎么办？大家应该还记得有个药叫反应停，就是那款让孕妇止吐，但可能生出畸形胎儿的药物。虽然这种风险极高，但它却是对于治疗呕吐有效。于是他们后期就给艾滋病人用，吃药并不能延长生存周期，但能改善生存质量。而且签约，做好避孕，如果生了孩子，后果自负。这个和很多癌症后期的止疼药差不多，对于濒死之人而言，死的不那么痛苦也是值得花钱的。这个事情告诉我们：

扩大用药范围可以增加销量。

扩大适用范围，就要做临床，就要审批，这个过程下来，可能会发现，“嗯，这个药除了这个病，其他的根本不适合”。于是临床试验失败，钱打水漂。

那怎么办？砸钱，靠贩卖焦虑的口碑效应。2019年8月，《半月谈》发布了文章，《诱导滥打增高针，医药代表在“潜伏”》。医药代表引诱家长、医生滥用生长激素，当然，我这里说的是生长激素这个产品面对的难点，并没有特指哪家企业行为不端。

其他生长激素企业遇到的问题，长春高新必然也躲不开。而且在集采的政策下，医院对于医药代表有种政治性的排斥感，不管你是不是引诱，最好瓜田李下的避避嫌，离远点。这点也成了此类产品销售低迷的一个原因，而且还可能要持续更多的时间，当这些因素结合在一起，这种风险可能会扩大化，到后期可能会逼迫企业其他产品的开发。毕竟鸡蛋放一个篮子里，早就不保险了。

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