王海蛟：新冠病毒检测市场将达几十亿，IVD产业“蝶变”

疫情像是催化剂，只改变反应和演变的速度，却不改变方向。我的判断是：对新冠病毒的检测会趋于常态化，其相关检测市场规模将达到几十亿。       

——高特佳投资集团执行合伙人   

王海蛟   

王海蛟4月17日线上研讨会口述  

多肽链 编辑整理   

过去几年里，IVD（体外诊断产品）一直是投融资的热点。

与药品产业一样，未来医保控费等多种因素对整个医疗行业将造成较大的压制，但IVD仍然是很值得投资的领域。

IVD产业仍将保持高速增长

新冠疫情爆发后，诸多IVD企业立即行动起来。

拿高特佳投资的IVD企业来说，有国内最早获批的核酸诊断试剂企业圣湘生物、之江生物，为第一线的疾病诊断提供有力依据；第一个完成新冠检测试剂研发的公司热景生物......

在中国，IVD产业在产品端的市场规模超过600亿，增长率超过15%，在服务端约为1600亿的市场容量，增速约10%。

IVD领域是医疗器械领域上市公司最多的板块，有超过20家上市公司，IVD领域是投资的热点，也是退出的热点。

其核心增长逻辑是行业高速增长和进口替代所带来的机会，这推动了很多企业快速从小到大，成为上市公司，并在上市后依然保持20%-30%的高速增长。

其中的原因，主要是中国诊断市场规模大，基础薄弱，正在补诊断短板，处于高速发展期，我国诊断治疗费用比目前大概在1:4，参照欧美发达国家2:3或1:1的水平，还有很大的空间，这是行业持续增长的动力。

另一个增长逻辑是进口替代，迈瑞医疗和安图生物就是很典型的进口替代案例，之前三甲医院都用强生、罗氏、贝克曼等跨国企业的诊断产品，现在迈瑞、安图、热景生物、博奥赛斯等公司的产品，在大的三甲医院，也逐步开始使用。

国内的IVD企业，不仅能享受到行业高速增长的红利，又能吃上进口替代的“蛋糕”，抢占外资企业让渡出来的市场份额，两个因素叠加，使得很多企业能够获得比行业增速更快的增长。

过去五年，IVD行业获得了普遍的创业和投资机会，但是并购的案例并不多，因为大家都有一个观念----宁为鸡头，不为凤尾，基本上做体外诊断的企业，毛利率在70%以上，上了一定的规模，净利率都在20%以上。

假如一家公司有2-3个亿的销售，基本上就有6000万到7000万的利润，可以活得很好，并购的动力不足。

仅有的少量并购案例，都发生在处于红海的生化检测领域，生化检测领域的增长空间比较小，出现了并购整合的机会。

疫情让IVD行业完成转变：从模仿到创新

疫情像是催化剂，只改变反应和演变的速度，却不改变方向。

新冠疫情的出现，使诊断的地位得到显著提升。

当一种新的病毒出现，我们需要知道它是什么，会导致什么样的病，然后才能看如何治疗，以及将得病的人和不得病的人进行区分，这就是诊断的作用。

从疫情出现10天内公布病毒基因组，15天内推出六种检测试剂盒。IVD行业诊断地位显著提升。诊断为疫情的防控提供了有力的武器，为经济复苏提供了有力的支持。

过去国内IVD企业的产品，都是跟着外企走，进行模仿，以低价获得客户。这次新冠疫情爆发之初，并没有外资厂商的成熟产品，这让中国的IVD企业，完成从模仿到创新的转变。

△ 高特佳投资集团   执行合伙人 王海蛟  

疫情中，所有的检测试剂均是国产自主研发，并且已经实现了对海外出口，协助全球抗击疫情，进口替代的市场蕴藏无限潜力。

此外，检验和临床的关系从松散到紧密。

未来，IVD行业后续应注重利用技术创新和规模效应形成新的竞争优势，针对不同区域客户的临床需求进行研究和分析。

新冠病毒检测市场 将达几十亿

对于新冠病毒，我个人认为会呈现病毒与人类长期共存的局面，原因如下：

※ 在武汉解封后，很多省市出现了无症状感染人群，这些无症状感染者依然具有传播病毒的可能性，为防止疫情复发，一定会推行大规模的筛查工作。

※ 未来很可能在发热门诊，实行新冠病毒检测常态化，因为其传染性实在太强了，而且传染开以后，对医疗资源的挤兑是非常明显的。

我们原来觉得欧美发达国家医疗资源相对丰富，现在来看，当感染人群达到了一定数量级的时候，再强大的国家，医疗资源也禁不起这样的挤兑，死亡率会快速攀升。

最近我在观察美国的数据，作为世界头号强国，死亡率也在5%左右，意大利、西班牙等国家的死亡率已经超过10%。

因此，我的判断是对新冠病毒的检测会趋于常态化。常态化后，新冠病毒检测的市场规模将是非常惊人的。

※ 目前，国家疾控中心已经宣布，在9个省市同步开展新冠病毒的流行病学调查，对抽样人群进行核酸和抗体检测，这个流行病学调查的检测数量也是非常惊人的。另外随着国外疫情的爆发，海外出口的量也非常巨大。

以上三重因素叠加表明，新冠病毒检测市场规模是惊人的，对IVD产业来说是一个长期性的机会。

从医疗行业上市公司预先披露的一季报的数据中，我们看到上市公司的业绩呈现两极分化的情况，没有新冠疫情相关产品的医疗企业，业绩下滑得很厉害，而有与新冠疫情相关产品和服务的公司，业绩不降反升。

这也印证了新冠检测市场的巨大，以及新冠疫情会是一个长期性的机会。除非疫苗的面世，让大家对新冠病毒真正的免疫。

我判断新冠病毒相关的检测市场规模将达到几十亿，因此拿到相关证书的IVD企业是比较具有投资价值的。

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