大有隐情！9.8亿国资接盘上市械企利德曼

9.8亿，上市械企卖身

11月9日，A股上市企业利德曼（全称：北京利德曼生化股份有限公司）发布控股股东、实际控制人拟变更的公告。

接盘方凯得科技是一家以科技战略持股为业务发展的核心目标的企业，属于国资广州开发区金融控股集团的全资子公司，在交易完成后，公司的控股股东将由迈迪卡变更为凯得科技，实际控制人也将变更为广州经济技术开发区管理委员会，而迈迪卡对公司的持股比例将只剩下0.57%。

事实上，利德曼“牵手”或是另有隐情。

85后掌门人，高层人员变动频繁

利德曼创始于1997年11月，于 2012年2月16日成功在深圳证券交易所创业板上市，是一家在体外诊断产品、诊断仪器及生物化学品等领域拥有竞争力，集研发、生产和销售于一体的国家级高新技术企业。

 一个突出的点是，利德曼目前的掌门人是位高学历的“85后”。在A股上市的械企中，JINZHAO SHEN（沈今钊）是最年轻的董事长。

同时2018年以来，其高管团队经理了董事长辞职、85后董事长上任，两度更换财务负责人，副总裁辞职等大事，人员变动相当频繁。

业绩增收不增利，疲软停滞

根据公司的业绩报告，2018年上半年，公司业绩陷入增收不增利的尴尬境地。报告期内，公司营收3.43亿元，同比增长33.96%，净利润3834.99万元，同比下降5.21%。

2016年以来的业绩数据也显示，利德曼的盈利能力已陷入甚至停滞的状态。2016年公司净利润6964.86万元，同比大幅下滑了55.70%，2017年净利润7306.71万元，同比微增4.90%，2018年上半年则再度出现下滑。实际上，近几年，利德曼的经营业绩基本上靠并购标的支撑。全靠德赛诊断产品及德赛诊断系统苦苦支撑。

但是由于，外环境——医疗器械公司面临医药改革新政策和经营模式的双重风险 “两票制”、“医保控费”等新政策逐步落地，占公司营收90%的体外诊断产品存在降价风险。再加上随着检验产品集采打包、区域检验中心等新兴运营模式快速发展，行业竞争激励，医药器材行业陷入混战，重新洗牌。

高比例质押，恐已爆仓

不仅于此，公开资料显示，目前利德曼的控股股东和实控人存在股权高比例质押的问题，可能面临爆仓的风险。

近三年，股价跌幅超过八成。进入今年6月份以来，公司的股价大幅下挫，持续徘徊在6元左右，最低甚至跌到5.68元，股价大幅下跌带来的是控股股东及实控人所质押的股权触及平仓线的风险。

就交易价格而言，本次股权转让折合约7.78元/股，较利德曼的当日收盘价6.70元/股溢价率达16.16%，广州国资可谓有足够的诚意，是对利德曼价值的认可，也有利于提振二级市场对公司的信心，而利德曼的控股股东迈迪卡也是欣然答应交易。

强者恒强，提早筹谋才是出路

利德曼所发生的这些事情，相信在其他企业身上或多或少也能见到相似的情景。

在中国经济整体下行的大环境下，企业控股股东会面临更大的压力，其出路不外乎自救、融资和卖股份。就利德曼的现实情况来说，选择在此时抽身虽然并非是最优选择，但也情有可原。

随着IVD行业政策的进一步缩紧、融资难度的进一步加大以及强者恒强局势的日渐明朗，还会陆续有一批企业走上出让股权之路。

不管是内部强化管理还是对外战略撤退，公司高管层作为顶层设计者，责任更加重大。希望更多的企业能找到适合自身发展的战略之路，越来越好！

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