未来资本将偏向新技术方向

当前，随着新医改、“一带一路”、“互联网+”、“健康中国”等国家战略纲领的全面部署和深入实施，政策红利、市场机遇与行业挑战叠加并行，远程医疗、基因技术、移动医疗、精准医疗等领域迸发出新的活力，但在活力背后，资本的运作同样值得关注。

并购整合热潮不减

自2016年以来，医药行业改革无疑走上了快车道，无论是为进一步加强行业建设而颁布的《关于促进医药产业健康发展的指导意见》、“十三五”规划纲要，还是为“肃清”医药商业大环境采取的“两票制”，均对我国健康医疗产业的发展产生利好。

在这些政策利好之下，健康医疗服务等相关领域开始释放出诱人的投资机会，吸引着国内外从业者和资本的目光。据相关机构预计，2016-2020年，我国大健康、大卫生和大医学的健康医疗产业规模有望达到8万亿元量级。

对于如此庞大的产业量级，近年来，健康医疗领域也迎来了投资热潮，行业内竞争白热化，并购重组不断上演。根据FellowData最新统计数据显示，截至日前，2016年上半年全球健康医疗行业投融资总额高达39亿美元，打破了数年来的记录。在这39亿美元的融资中，65％的交易属于对早期创新企业的投资，大量的资金涌入A轮融资。

7月28日，“融资中国2016股权投资产业峰会”于北京成功举行。本届峰会健康医疗专场讨论嘉宾围绕着“健康医疗行业的机会；远程医疗、基因技术、移动医疗的投资机会和投资逻辑；医疗行业的整顿能带来哪些改变和机会”等话题展开了充分讨论。全国首家医健产业互联网股权投融资平台——投壶网联合创始人、CEO赵妍昱女士应邀出席健康医疗专场并发言。

按她的观点，健康医疗行业融资热潮的趋势，其归功于多方面原因，如分级诊疗、多点执业等新医疗政策的出台对整个行业的发展起到了重要的作用；健康医疗行业可以说是一个反经济周期性的行业，它不太会受到实体经济下滑的影响；上世纪90年代医疗服务体系第一次接触到了互联网，逐渐在PC端得到了一定程度上的发展。随着移动互联网的普及，互联网医疗从PC端转向移动端，带动了医疗服务体系互联网化的第三次革命等。也正是因这几大原因使得国内外相关资本对健康医疗行业十分青睐。

事实也正如其所言，在国家加大医药医疗改革、消除产能过剩、支持企业做大做强的政策引导下，伴随人口数量的自然增长、人口老龄化和居民卫生保健意识的不断增强，近年来年健康医疗行业并购案激增，并购数量和金额也创下新高，特别是医疗器械、医疗服务以及生物、基因技术等领域更未突出。

以医疗器械和医疗服务为例，仅2016年第一季度A股市场上有关该领域的并购已经有51起，涉及资金总额约450亿元。而第二季度并购标的在3000万元以上，新发生以及有新进展的A股案例已经有86起。在公开标的金额的案例中，涉及10亿元以上的并购案就有14起。

如4月29日，千山药机发布公告称，公司拟出资不超过人民币1.38亿元与枫湾资产共同发起设立医疗器械及大健康行业的产业并购基金；6月19日，上海润达医疗发布公告，拟以累计不超过600万美元（约合3960万元人民币），联合OrbiMed投资集团，收购POCT诊断领域的RBC；近期，阳普医疗公告，拟1.9亿收购广州惠侨100%的股权，公司发行股份购买资产的行政许可申请已经收到证监会受理通知书。阳普医疗公告，拟1.9亿收购广州惠侨100%的股权，公司发行股份购买资产的行政许可申请已经收到证监会受理通知书等。

除国内并购数量和金额创下新高外，国外医疗器械大佬罗氏、美敦力等为扩大自己的实力，也逐步加快了并购整合的步伐。

而通过并购整合，美敦力不仅形成了糖尿病产品、消化道疾病产品、泌尿系统产品、神经系统疾病产品、骨科疾病产品、心血管疾病产品、植入耗材、人工心脏、疼痛产品等多品类产品管线还在营业收入方面实现了持续增长，2015年营业额仅次于强生医疗，成为全球医疗器械巨头。

就在业界投融资热情高涨之时，赵妍昱女士还透露，健康医疗投融资的路上从来就不缺乏“黑天鹅”，因此在牢记“大吃小、快吃慢、强吃弱”的游戏规则下，相关企业或机构应注重项目管理，防止被并购后，因人力资源、企业文化等一系列问题导致并购失败。

另外，在分析健康医疗行业整合形式之余，赵妍昱女士还在会上抛出重磅观点：“从整合大趋势来看，未来健康医疗行业投资重点会进一步向技术方面转变。”

因为，在健康医疗行业的整顿下，技术的成熟度和先进性将成为取胜的关键。如在美国国家卫生研究院批准了首个利用被誉为“基因剪刀”的CRISPR基因编辑技术来治疗癌症的人体临床试验的当日，国内相关拥有此类似技术的精准医疗概念板块便出现大幅度的攀升，马应龙盘中强势涨停，仟源医药、利德曼、美康生物、广生堂、西陇科学等个股涨幅也均在5%以上，分别达到6.31%、6.27%、5.95%、5.44%和5.16%。同样，以投壶网为例，在上线短短1年内便依靠“微旋基因”、“独角兽”、“蒲公英”、“启明星”等4个项目完成了近2亿元融资总额，均是强大的技术优势与市场容量的良好结果。而近期上线的海外项目“智多星”也因技术实力强劲而受到多方资本的追捧。

对于赵妍昱女士的观点，CVC似乎不谋而合。根据CVC近年来的关注领域走势不难看出，其越来越将目光投向了医学技术、个性化医疗等“靠技术吃饭”的领域。