无惧疫情，为何这些民营医院成为“优等生”？

2020年，新冠疫情所带来的黑天鹅效应给很多行业都带来前所未有的冲击，民营医院的日子同样不好过。一大批民营医院因为现金流问题，抗风险能力大大减弱。

正如中国非公医疗协会副会长郝德明所总结的：以医疗技术为核心的优质医疗机构会生存下来，而落后的将被淘汰出局，这是行业必然规律。经过疫情的洗牌之后，优秀的医疗机构浮现出来，疫情期间停滞数月的资本市场存量“反弹”，连续发生多起亿元级以上社会办医大额融资事件。

这些备受资本追捧的民营医疗机构到底有何生存发展的秘诀？民营医院产业链上正涌现出哪些全新的商业模式？

疫情让民营医院举步维艰

从2009年开始，中国相继颁布政策鼓励社会办医。踏着政策的东风，中国民营医院在近几年发展迅速，并受到资本“疯狂”追捧。

但好景不长，民营医院因为本身存在的缺乏信任与安全等痛点变得举步维艰。2020年一场新冠疫情，无疑是雪上加霜。艾力彼的一项疫情期间医院运营调查显示，88.6%的医院在疫情期间出现现金流压力，50%的医院现有资金支撑不够2个月。而社会办医在短期资金的补充上，渠道更为匮乏，抗风险能力更低。疫情之下，社会办医医院中有29%的医院没有短期资金来源，仅有23%的医院可以获得银行贷款，9%的医院可以从投资人处获得追加投资。

仅疫情防控一项的投入，就让很多民营医院感受到极大压力。用一位院长的话讲，“民营医院虽然不差钱，但是这样无底洞式的投入谁都害怕。”民营医院投入的是“真金白银”，请来的是“专家教授”，买来的是高端设备，没有“流水”就意味着亏损。

然而在后疫情时代，专科医院在民营医院发展中的表现却不尽相同。普华永道于2020年8月披露的一份医疗行业报告显示，2020年上半年，综合医院无大型并购交易，专科医院并购交易整体规模与上年同期基本持平，资金向优质标的集中。

资本为何扎堆青睐专科医院？

后疫情时代连续发生多起亿元级以上社会办医大额融资事件，其中三博脑科完成超8亿元B轮股权融资，成为最为引人注目的融资之一；仅仅在7月29日至7月31日，创业板就受理了3家申请IPO的眼科企业；民营肿瘤医疗集团海吉亚医疗于6月29日登陆香港资本市场，上市10天就创造出市值翻倍的成绩。而这些无一例外都发生在专科医院领域。

实际上，不仅是在后疫情时代，纵观民营医院的发展，中国市场上专科医院的盈利表现要比综合医院出色。目前在新三板挂牌的企业，就有长峰医院、利美康、祥云医疗等23家。梳理历年来的社会办医领域投资和并购的交易数据，按照专科细分领域来看，有三类民营专科医院是投资热点。第一类是技术人才相对较低、医疗风险较小、投资回报较快的消费型专科，如妇产、口腔、整容专科；第二类是技术壁垒高的专科，如肿瘤、脑科等；第三类是受国家政策支持的中医专科。

面对后疫情时代的复苏和社会办医投资前路，中金资本执行总经理刘森林认为，经过疫情的洗牌之后，投资机构反而会更加积极，因为优秀的资产会浮现出来，而疫情期间停滞数月的资本市场也会有一个存量“反弹”，近期亿元级以上融资事件较为频繁，正说明了这一点。

专科为何会成为民营医院中的“香饽饽”？对于社会办医机构来说，走专科之路能否成为顺利站上新产业机会的风口？新冠疫情曾给口腔、眼科、妇产科等专科医疗机构带来巨大冲击，而疫情常态化中的医疗机构该如何翻盘？

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