多家药企变卖资产，是被动止血，还是主动转型？

股神巴菲特曾经说过，当一个企业CEO渴望达成一项并购交易时，他永远不会缺少证明此项收购是正确的分析预测。

如今，这句话放在国内诸多药企身上，也是合适的。日前，部分上市药企纷纷上演“卖卖卖”举动。在这些拟出售自家资产的药企中，有不少是行业内的熟悉面孔，比如莱美药业、人福医药、哈药股份、海正药业。

对此，有行业观察人士认为：出售资产向来是企业让业绩变好一大捷径。在今年新冠肺炎疫情压力之下，不少药企都得靠这招“釜底抽薪”来保住业绩。不仅仅是国内药企，部分跨国药企也在通过出售昔日明星药、工厂等来进行战略转移。

卖卖卖只为求生

据已披露2020半年报的药企营收数据来看，超半数药企的营收或利润都呈负增长。因此，部分药企试图通过出售资产、股权甚至技术、产品转让，来聚焦主业、盘活资金、提高资产运营效率。

本月初，莱美药业旗下4家子公司股权再次被挂上重庆联合产权交易所进行转让，这是莱美药业第8次转让这4家子公司股权，此前7次转让均未成功。

根据莱美药业公告，本次被转让的标的股权分别为湖南康源制药有限公司100%股权，转让底价2亿元；四川禾正制药有限责任公司100%股权，转让底价1.1亿元；重庆莱美健康产业有限公司60%股权，转让底价0.0001万元；重庆莱美金鼠中药饮片有限公司70%股权，转让底价为1255万元。

为此，健康界向莱美药业求证其资产转让原因，对方表示，“继续公开处置标的股权是公司加速聚焦主业发展、避免与控股股东产生同业竞争的需要。”

然而，本次“瘦身”的深层次原因，还在于其业绩的不景气。2020年以来，莱美药业的业绩持续下滑。根据该药企发布的2020年半年报显示，莱美药业上半年营业收入5.98亿元，同比减少24%；归股净利润亏损810万元，同比大跌115%。

因业绩亏损严重，而选择卖掉相关产业的还有人福医药。8月21日，人福药业发布半年报，公司 2020 年上半年实现营业收入 96.56 亿元，较上年同期减少 8.23%。而在8月5日，该公司已与重庆医药签署合同，拟以3.62亿元的价格将四川人福医药70%的股权转让给重庆医药。

而在此前，该公司已将旗下人福钟祥医疗管理有限公司以9.67亿元的价格出售。据人福医药给健康界的书面回复，一方面是陆续剥离非核心医药资产，持续优化业务、资本结构；另一方面是坚持集中资源发展既定专业细分领域，以实现业务聚焦。

同样选择出售旗下资产的还有海正药业。相比于前几家，海正药业是出售旗下资产的资深玩家，去年引起全网热议的“卖孔雀“事件的主角便是海正药业。

据不完全统计，2019年年初至2020年初，海正药业总共通过出售资产回血37.71亿元。持续的出售资产也有了正向效果，8月18日，海正药业公布的半年报显示，上半年营业收入53.1亿元，归属上市公司股东净利润达2.4亿元，同比增长了357.31%。

近期出售资产的还包括贝达药业和延安必康。8月21日，贝达药业宣布，为了加速回笼资金，充实现金流，助力新药研发，贝达药业将以约2.51亿元的价格出售浙江贝达医药科技公司100%股权；8月28日，延安必康宣布拟转让其在建的嘉安信息中心工程，拟资产转让价格为2.52亿元；以不低于人民币15亿元的转让价格转让新沂智慧健康小镇及其所坐落的土地使用权。

可以看出，面对疫情黑天鹅，药企的经营或已经遭遇现金流困境。如此境遇之下，药企正逐渐从扩张式的“买买买”，转向归核化的“卖卖卖”，以寻求下一步的轻装发展。

变卖资产只能解一时之急

通过变卖资产，上述药企能否达到既定目的？知名经济学家宋清辉在接受媒体采访时表示，当公司出现业绩持续下滑情况的时候，一些上市公司往往会通过出售资产方式调整业务结构，盘活存量资产，从而获得一定的收益补给。但他同时也认为，出售资产是一次性收益，并不具备持续性。