泛生子登陆纳斯达克，达成全球癌症精准医学领域史上最大IPO

肿瘤基因检测公司北京泛生子基因科技有限公司（下称泛生子）于北京时间6月19日晚以“GTH”为股票代码登陆纳斯达克。

美国东部时间6月19日上午，泛生子正式在纽约纳斯达克交易所挂牌上市。此次IPO，泛生子共发行1600万股美国存托股(ADS)，每股公开发行价格为16美元，合计募资约2.6亿美元 (绿鞋前)，达成全球历史上最大规模癌症精准医学公司上市项目（按绿鞋前计）。

自2018年起，国内肿瘤基因检测行业开始洗牌。投资人从早期的FOMO（Fear or Missing Out）心态推动的广泛撒网方式进化到对企业的现金流、产品科研水平，以及长期护城河等方面的重新审视。

两年过去，大浪淘沙后，中国肿瘤基因检测的头部企业已然浮出水面。

深水养大鱼

成立于2013年、2015年起开始提供产品服务的泛生子，主要关注癌症的精准治疗，并通过分子生物学和数据科学领域的先进技术来改善癌症的治疗方法，目前其产品服务组合已覆盖从癌症早筛、诊断与监测，到药企研发服务的全过程癌症护理。

约印医疗基金创始人兼CEO郑玉芬是泛生子的天使投资人，随后又带领约印参与了泛生子的A轮、A+轮和B轮三次融资。“肿瘤基因检测是一条大赛道，这是我们看好泛生子的首要因素，深水才能养大鱼。”

中国有全球最大的癌症患者人群，到2030年，预计中国每年约有500万癌症新发，占到全球的24%。很多癌症确诊即为晚期，中国癌症患者5年生存率仅40%，远低于美国的67%，并且十几年来恶性肿瘤的发病与死亡数均呈持续上升态势。

近些年来，美国和欧洲等国家的癌症发病率和死亡率都在下降，但中国的癌症发病率和死亡率都双双上升，要解决这一行业痛点，早诊早筛特别关键。

在国务院发布的《关于实施健康中国行动的意见》中，将癌症防治作为重点提上日程，其中明确提出到2022年和2030年，总体癌症5年生存率分别不低于43.3%和46.6%的主要目标。

而泛生子提供的覆盖癌症全周期的诊疗服务，包括癌症早筛、诊断与监测、药企研发服务等各个环节的健康管理产品。郑玉芬认为，泛生子的方向与疾病谱和政策合拍，对于中国老百姓来讲，“是一件善事” 。

癌症基因检测行业技术门槛高，技术研发和市场拓展需要较高的资源投入，所以资本聚拢趋势也能判断企业在行业中的地位，以及其未来发展潜力。事实上，在提交IPO之前，泛生子与燃石医学的累计融资均已超过10亿元人民币，是行业中唯二两家累计融资规模超10亿人民币的企业。

资本市场高度看好中国癌症基因检测行业，头部企业均获得顶级资本的聚拢支持。除约印外，红杉、VIVO、Orbimed、LAV、GIC、中金医疗、弘晖、联想、软银中国等投资机构均加注这一赛道。2019年以来，投资机构逐渐聚拢，将巨额资本投向头部企业，燃石和泛生子都获得单轮超过5亿元的融资。

据泛生子更新后招股书数据显示，其收入主要来自于癌症诊断和监测服务及产品。

截至2020年4月30日，公司合并总收入1.08亿元，毛利6191万元，毛利率达到57.1%。其中，诊断与监测业务合并收入9457万元，与2019年同期相比增长33.22%，毛利和毛利率均有不同程度增长。

根据Frost＆Sullivan数据，在癌症诊断与监测业务中，泛生子是多种主要癌症类型LDT服务的市场领跑者。

目前，泛生子的产品服务组合已覆盖国内十大癌症类型的8种，包括肝癌、肺癌、结直肠癌、乳腺癌、膀胱癌、胃癌、甲状腺癌和脑肿瘤等。根据癌症的类型和特性，泛生子亦提供组织活检、液体活检或两者兼有的服务，以达到最佳的临床效果。

据2019年基于NGS的LDT收入衡量，泛生子在消化道癌和脑癌领域的市场份额领先行业，在肺癌领域也位居前三。而在NMPA批准的体外诊断产品的数量方面，泛生子以七款产品获批的成绩，在中国基于NGS的癌症诊断和监测公司中名列前茅。

目前，泛生子已获NMPA批上市的IVD产品涵盖NGS、dPCR和qPCR三大技术平台：中通量NGS平台Genetron S5、高通量NGS平台Genetron S2000、肺癌8基因检测试剂盒、神经胶质瘤的IDH1和TERT基因检测试剂盒，以及Genetron 3D生物芯片阅读仪等。

泛生子在国内癌症精准医疗行业一向以重视技术著称。

当前，中国癌症精准医疗虽然增长迅速，但是传统的NGS检测流程非常复杂，对实验室空间和技术人员的经验要求很高，绝大部分医院并没有办法自行开展。因此，如何为医院院内最常规的肿瘤NGS检测项目开发出一套简单、快速、低成本的解决方案，成为泛生子过去几年研发的重点。

为满足临床需求，泛生子独创了“一步法”建库专利技术。据了解，该技术可替代现有冗长建库流程，将多个步骤浓缩到极致，变成一管试剂中的“一步”化学反应。从时间上，可把传统1-2天的建库时间缩短到仅1.5小时，其中人工操作仅5分钟，使用该技术可使收到样本至出具检测报告最快2天。

而检测结果的快速出具，则可帮助临床医生迅速做出诊断，及时制定后续治疗方案，为肿瘤患者争取到极其宝贵的治疗时间。此外，“一步法”还能大大降低样本需求量、降低样本间交叉污染的风险，从而节约时间、提升准确率及效率，更适合医院病理科自主开展。

发展后劲被投资人看好

目前，泛生子已与全国500多家三甲医院建立了战略合作关系。相比第一次招股书，半年内增加近100家合作医院，快速的市场扩增能力，可见一斑。

截至2020年3月31日，泛生子与大约100个国家级KOL和大约130个区域KOL合作。据更新后招股书数据，泛生子已与30多家医院签订了入院合同，其中包括与17家医院签订院内IVD产品购买协议。

自2017年至2020年3月31日，泛生子总计为国内约510家医院提供产品和服务。2017年至2019年，泛生子分别提供了约6700、15600和22900次诊断测试。

此外，泛生子还与国内外的生物制药公司、医院和研究机构合作，以满足后者在基因组研究和临床试验方面的需求。截至招股书发布，泛生子在这一领域已与国内67家医院达成合作。

在药企服务业务方面，泛生子已与26家生物制药公司合作，是中国NGS癌症诊断和监测公司合作生物制药公司数量最多的。泛生子能够提供针对分子靶向疗法和免疫疗法的生物标志物评估、临床试验入组、伴随诊断开发，以及药品联合营销批准等定制服务和产品来满足不同需求。

2020年5月6日，前FDA资深专家胡云富博士出任泛生子首席医疗官，领导泛生子体外诊断医疗器械注册及监管法规事务和药物研发服务业务。据悉，胡云富在分子诊断领域的产品研发和注册审批，药物研发及其生物标志物发现等方面，拥有二十余年从业经历，不仅具有扎实的产业实践经验，还拥有资深的政府监管经验，是全球生物医药领域难得的复合型专家。胡云富博士的加入，将进一步强化泛生子基因在该领域深耕的综合实力。

泛生子本次上市募集资金将用于技术和产品研发、市场开拓以及用于满足营运资金和一般公司用途。招股书显示，泛生子计划将高达40%的募集资金投向研发领域，主要用于基础科研、IVD产品注册和早筛技术研发。

郑玉芬非常看好泛生子上市之后的发展后劲，她表示，作为投资者并不会急于退出，出于对行业和公司的信心，约印会继续持有，继续陪伴。在她看来，泛生子会继续深耕技术研发，尤其是早筛技术和更多癌种的诊断监测和药物伴随诊断产品，坚定推动行业标准制定，而胡云富的加入将给行业带来很多美国的先进经验，积极与上下游及跨领域企业合作，用技术赋能整个产业链。

“我也特别期待，在我们投资人和企业家的共同努力下，肿瘤基因测序行业有整体的发展，出现更多优秀的头部企业。”郑玉芬对健康界表示。