小报告丨从“三分天下”到“一枝独秀” 千亿体检行业投资价值何在？

曾几何时，慈铭体检、爱康国宾、美年大健康三大民营体检巨头，摩擦频繁，商战不断。韩小红、张黎刚、俞熔三位创业者在体检行业浸润多年，演绎了不同的篇章。如今风云散去，干戈已成玉帛。

随着美年健康的一纸公告，民营体检巨头从“三分天下”或走向“一家亲”。

2019年12月19日，美年健康发布了一则“协议转让股份事项完成”公告，其股东及一致行动人完成了对阿里网络及其一致行动人股份转让事宜。2019年3月，爱康国宾主体公司爱康国宾健康管理集团有限公司完成并购融资，其中阿里系是其重要股东之一。

东吴证券研究所报告指出，目前我国在慢病、亚健康、老龄化、以及生活质量上升的趋势下，出现了对健康管理需求的大面积溢出，远超过现在医疗机构所能够提供的服务，而体检行业是满足健康管理需求的最佳解决方案。因此体检行业必将是我国未来10年内最好的大健康发展领域之一，其行业的特点与特殊性完全匹配我国经济持续30年高速发展后对消费群体健康管理的需求，体检行业注定将成为快速发展的超级行业，也必然诞生伟大的企业。

快速崛起的健康体检

所谓健康体检，是指通过医学手段和方法对受检者进行检查，了解受检者健康状况、早期发现疾病和健康隐患的诊疗行为。

中国体检行业发展主要经历两大阶段：一是指令性体检阶段，二是预防保健性体检阶段。在行业发展初期，我国的健康体检最初多指干部保健或政府有关部门规定的指令性体检。指令性体检带有一定强直性，目的是检查受检者身体状况是否达标，或能否胜任某些学习和工作。

改革开放后，随着社会经济的发展，国民健康观念逐步转变，健康体检成为一项自我预防保健行为，体检者通过健康体检疾病早诊断、早治疗、达到预防保健和养生的目的。

数据来源：iiMedia Research（艾媒咨询）

当前专业体检机构提供的服务内容以常规体检为主（85%），辅之以疾病筛查服务（8%）和其他增值服务（7%）。

数据来源：中商产业研究院

相比境外健康体检行业而言，局限于国家政策、资金支持力度及居民健康意识水平，我国专业健康体检行业起步晚，属于朝阳产业。由于行业发展原因，我国健康体检行业仍以医院等医疗机构为主，民营机构作为新兴势力，正在快速崛起。

从人均医疗保健支出来看，我国城市居民保健支出额从1990年的25.70元增长到2016年的1630.8元，年复合增长率为17.31%；农村居民人均保健支出额从1990年的19.00元增长到2016年的929.2元，年复合增长率为16.14%。

数据来源：中国卫生统计年鉴、中商产业研究院

从诊疗人次来看，近年来，我国就医人数保持持续增长。总的诊疗人次数从2011年的62.71亿人次增长到2016年的79.32亿人次，年复合增长率4%。

数据来源：中国卫生统计年鉴、中商产业研究院

从健康体检人次数来看，健康体检人次从2011年的3.44亿人次增长到2016年的4.52亿人次，年复合增长率4.66%。

数据来源：中国卫生统计年鉴、中商产业研究院

综合来看，随着国民经济的发展和政府对医疗卫生事业的重视，我国公共卫生体系不断发展完善，居民卫生保健支出随之出现大幅增长，健康体检市场也进入快速发展时期。随着居民收入水平的提高、健康管理意识的提升，人们越来越认识到日常保健、定期检查对于健康的重要性，“预防优先”的健康观念深入人心，个人体检的意愿及频次都将进一步提升。

体检市场日趋成熟，头部企业涌现

我国体检行业历经15年的发展，在不断满足客户需求的基础上，逐步的完成了行业的进化，由体检 1.0 时代以筛查疾病为主的常规体检，逐步过渡到体检2.0时代的常规体检结合亚健康检测，到目前体检3.0时代全年开启疾病预防与健康管理新阶段。

数据来源：东吴证券研究所

而在此发展过程中，体检行业演化成了“检、存、管、医、保”健康管理的全程保障体系，形成了一个向上对接商保支付体系、向下对接消费者健康需求、横向建立完善我国居民个人健康跟踪的平台，铸就了一条大健康领域的超级行业。

健康体检行业作为疾病医疗的预防端及整个健康产业链的入口端，在国家预防医学、公共卫生和医疗改革中肩负着重要使命，健康大数据和精准预防是国家医疗卫生改革的重要载体，具有广阔的发展空间。

数据来源：iiMedia Research（艾媒咨询）

由于目前健康体检不属于基本医疗范畴，尚未纳入基本医疗保险报销范围，因而，健康体检机构基本上是社会资本投资的盈利性医疗机构；体检服务的特点也决定了其“低竞争、高利润、稳发展”的经营特点，吸引着越来越多的投资者，形成了一个“黄金投资区”，成为一个新的投资热点。

据前瞻产业研究院预计，2019年，我国健康体检市场规模将达到1686亿元，到2024年，市场规模达到3284亿元。

数据来源：前瞻产业研究院

与公立医院相比，民营健康体检机构能提高更加人性化、个性化、专业化的医疗服务及更好的医疗环境。预计在未来的5年，民营健康体检机构仍会保持较高的增长趋势。据前瞻预计，2019年，专业体检机构市场规模达到185亿元，到2024年，规模达到558亿元。

数据来源：前瞻产业研究院

从竞争格局方面来看，我国健康体检服务行业的市场参与主体众多，在健康体检市场中形成了以公立医疗机构为主，民营专业体检机构为辅的竞争格局。

然而近年来，民营专业机构在整体规模增长的同事，不断抢占公立医疗机构的市场份额，增速快于体检行业整体增速。

数据来源：中商产业研究院

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