“入摩”名单扩容 为什么看上这7家医疗健康企业？

时隔一年，A股“入摩”扩容名单官宣。

MSCI（Morgan Stanley Capital International）正式公布了2019年5月的半年度指数审议结果，以及A股扩容第一阶段新纳入和剔除的A股个股名单。此番指数审议结果将在5月28日收盘后生效。

一年前的5月15日，MSCI正式接纳中国A股进入MSCI新兴市场指数，在业界称为“入摩”。234只A股被纳入MSCI指数体系，纳入因子为2.5%。加入的A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。

MSCI系美国著名的指数编制公司，是一家集股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数业务于一体的金融供应商，其旗下编制了多种指数。MSCI指数是全球投资组合经理采用最多的基准指数。据统计，全球前100个最大资产管理者中，97个都是MSCI的客户。

本次调整，MSCI将24只中国A股纳入MSCI中国指数，并增加中国A股在新兴市场指数的权重，将指数里的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%。

此次纳入MSCI中国指数的24只中国A股股票中，有7只为健康产业股份，加上2018年的本次“入摩”名单中大健康板块所占18家，现在MSCI中国指数中共有25家大健康企业。

2019年扩容“入摩”的7家大健康版块企业，为泰格医药、康泰生物、爱尔眼科、迈瑞医疗、沃森生物、乐普医疗及智飞生物。

值得关注的是，新扩容的18家企业中，大健康类比例是最高的，南方基金认为，预示医疗健康产业有较好发展空间。

为什么是这7家？因为它们都是细分赛道的领军企业。

疫苗行业明星

此次纳入MSCI中国指数的7只大健康版块股，可以细分到医药外包、疫苗、医疗服务、医疗器械等多个领域，而且入选的都是细分领域的龙头公司。

例如，迈瑞医疗是医疗器械领域的龙头企业，是医药类股票中数量不多超千亿的企业，智飞生物、沃森生物则是疫苗行业的佼佼者，而爱尔眼科为民营医疗连锁的上市公司龙头企业。

两家疫苗类股票，分别为沃森生物和智飞生物。

其实A股上市公司中疫苗企业并不多，而这次两家一起入选，与其亮眼成绩不无关系。

智飞生物是疫苗领域的明星公司，2018年实现营业收入52.3亿元，净利润实现14.51亿元。而2017年全年的净利润4.32亿元，年增长336%。其业绩主要来自于自主产品AC-Hib三联疫苗以及手握的默沙东公司的四价HPV疫苗、五价轮状病毒以及九价HPV疫苗的独家代理权。

而在2019年第一季度，智飞生物更是实现了173.58%的超高增速，成为第一季医疗健康上市公司营收增速的一匹黑马。 

而沃森生物自2018年起，整体的业绩增长也十分明显。2018年报告期，沃森生物实现营业收入8.79 亿元，同比增长31.54%，实现归母净利润 10.46亿元，同比增长294.77%，实现扣非归母净利润 1.21 亿元，同比增长157.88%。

“长生生物疫苗事件”之后，疫苗领域受到相当关注，去年也专门针对疫苗起草了《疫苗管理法》。不可否认，国内疫苗生产工艺水准与国际龙头企业还存在一定的差距，沃森生物和智飞生物被纳入到MSCI指数，会吸引更多外资进驻，也能够帮助这两家企业在管理及治疗方式上更靠近国际水准。

 医疗器械龙头

迈瑞医疗于2018年在A股上市，上市后股价就一直非常强劲，而在市场中的地位也十分重要。而迈瑞医疗也一直在国产医疗器械中占据C位。

根据2019年5月15日收盘的股价测算，迈瑞医疗的总市值达到1740.87亿元，在医药类上市公司中仅次于恒瑞医药。2018年迈瑞医疗实现营业收入137.53亿元，同比增长23.09%；实现利润总额42.38亿元，同比增长44.59%。

迈瑞医疗的业务国际化水平相对较高，年报及招股说明书数据显示，近三年，迈瑞医疗的海外营收占比都达到了50%左右。

近期，中美贸易战的“火苗”又一次被点燃。海外业务比较较大的迈瑞医疗或受波及。

另一医疗器械领先企业乐普医疗，2018年业绩实现营业收入63.56亿元，同比增长40.08%;实现归属于上市公司股东的净利润12.19比长35.55%。而乐普医疗的药品板块则增长尤其迅速，2018年乐普医疗的药品板块实现营业收入31.72亿元，同比增长82.09%，占公司总营业收入比例上升至49.90%。

医药和医疗服务

除此之外，此次被纳入MSCI指数的其他2家医药类公司泰格医药、康泰生物以及连锁眼科医院爱尔眼科。

泰格医药为一家医药外包服务类公司，以临床研究CRO作为起点，围绕临床研究，从早期申请临床批件，再到医院整个操作流程以及产品注册和上市后安全性监测，建立了一体化服务体系。

2018年年报数据显示，泰格医药实现营业收入23亿元，同比增长36.37%；归母净利润4.72亿元，同比增长56.86%；扣非后归母净利润3.57亿元，同比增长48.83%。

爱尔眼科近期发布的2019年一季报显示，公司一季度实现营业收入22.4亿元，同比增长28.5％；归母净利润3.0亿元，同比增长37.8％。对此海通证券表示，公司扣除海外并购后内生净利润增速超过30％，维持高速增长，看好爱尔眼科构建“眼健康生态圈”。

同时今年一季度报也显示，爱尔眼科得到了外资资管巨头的青睐，其中安本亚洲资产管理有限公司-安本环球-中国A股基金新进持有1871.73万股；高瓴资本-HCM中国基金新进持有3749.89万股。据火山君了解，安本资产管理公司总部位于英国，近年来在海外基金市场快速崛起，旗下分公司及行政枢纽遍及全球各主要金融中心，如伦敦、新加坡等。

而高瓴资本是一家专注于长期结构性价值投资的公司，从创立之初就定位于做具有独立投资视角的长期投资者，受托管理的资金主要来自于目光长远的全球性机构投资人，包括主权财富基金、养老基金及家族基金等

据MSCI预测，每一次以2.5%的因子纳入，将为A股带来约110亿美元的增量资金。据此计算，此次MSCI指数将纳入因子由5%扩大到20%，预计将为A股带来约660亿美元的增量资金(约合人民币4524亿元)。

今年证监会副主席方星海曾表示，2019年外资流入A股会进一步增加，6000亿元是可以预期的。相对于2018年，今年的A股市场可以期待。

摩根大通则更为乐观，预计MSCI扩容将吸引142亿美元的被动资金，如果同时考虑主动流入的资金，总共将有850亿美元。再加上今年6月“入富”，预计A股在2019年5月到2020年3月合计将有1500亿美元增量资金流入。按当前汇率计算，也就是说将有逾1万亿元人民币资金流入A股。

在近期贸易战的影响之下，A股特别是医药板块在4月末5月初遭遇了持续冲击和震荡，而此次MSCI指数将26只中国A股股票，特别是7只医疗健康类股纳入到体系中，或许会给估值下滑的市场注入一剂外资“强心针”。