【熵量时间】约印医疗基金郑玉芬:做好创业者的资本合伙人

2018
02/28

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漆昌乐 / 健康界
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开局良好的约印医疗基金正值爬坡阶段,如何成功实现“从零到一”后的“从一到十”,做好创业者的资本合伙人,将是2018年的主旋律。

编者按:《熵量时间》是2018年健康界推出的一个泛产经类商业报道栏目。主要定位于大健康领域的生态领航者对话,聚焦商业世界里的模式创新、技术革新、产品颠覆等诸多热点话题,真实还原高端医健产业人物的领导风格、战略设想和管理行为,进而展现这个群体的风貌与成长,最终反映中国医健产业的前进轨迹。关于大健康生态领航者访谈的建议与期待,欢迎直接添加财经产业部主编微信qclwx90。

“睁开眼睛就干活”,郑玉芬半开玩笑地描述自己过往十年的投资经历。最近两年半的时间内,这种状态尤甚。不同的是,相伴而生的成就感也更为强烈。

生物工程科班出身,拥有麻省理工学院-清华大学国际MBA学位的郑玉芬履历丰富,曾辗转德丰杰、清科资本以及启明创投担任要职。2015年6月,捋顺医疗行业投资逻辑的她,选择开启属于自己的风险投资征程,创办约印医疗基金。时至今日,已经投出16个被业界极为认可的医疗创业项目。

“如果满分是10分的话,会给自己和团队打多少分?”自我评价为创业者背后的创业者,郑玉芬给出8分的回答后,不失知性地笑了起来。她说,团队现在投项目和管项目两方面的能力“发挥得算是不错,属于得分较高项”。

“未来需要加强的,是不断提升和LP、母基金打交道的能力。”郑玉芬坦言,另外2分恰是自己过去一年投入时间和精力比较多的地方。

素来投资稳健的郑玉芬,在给既有业绩点赞的同时,不无严谨分析:约印作为一家医疗基金公司,“开局还算可以”。不过,现在正值爬坡阶段,如何成功实现“从零到一”后的“从一到十”,做好创业者的资本合伙人,将是2018年的主旋律。

只帮忙不添乱

以言为约,相执为印。取自《摩根家族传》中的简短八字,既是约印医疗基金名称的由来,亦是郑玉芬及其团队坚守的投资理念。公司创立伊始,她以此寄望“约印人”诚信做人,互信做事,与医疗健康领域创业者并肩前行,共同成就彼此。

作为投资方,如何有效与被投创业企业进行磨合至关重要。“只帮忙不添乱”,是郑玉芬对约印医疗基金在企业发展中的角色定位的极简描述。

在她看来,如果创业者是一个很厉害或很有潜力的赛车手,那么约印医疗基金要做的,就是给创业者一辆更好的车,帮助其驶入快车道。

很显然,在此之前,赛车手的寻找尤其关键。聚焦A、B轮创业项目投资的约印医疗基金,通常在一个项目的立项阶段,和创始人团队就要至少见面沟通5次以上。除了评估这个团队的未来潜力,包括但不限于管理能力、创业愿景的分析,还会就投资预期进行明确阐述。

郑玉芬认为,只有双方在前期达成默契、共识,投后管理才会比较顺畅。“大家的预期是一样的,要做的事也是一样的,接下来,如果创业项目遇到什么困难,我们就会去帮助它。”

做好创业者的资本合伙人,被郑玉芬视为拿捏权力分寸的注脚。而这一点在董事会上的适度使用则很关键。

约印医疗基金所投企业的创始人拥有绝大部分权力,一般情况下,郑玉芬不会去触碰、干涉。“整个经营权完全是属于创业公司的,只是在涉及到重大事项时,我们会在董事会上发表建设性的意见和观点。比如下一轮融资节奏等。”

郑玉芬的观点是,一个战略的制定,可能会关乎企业的生死存亡,以及未来3-5年的发展。而约印医疗基金拥有比较丰富的经验以及资源,完全可以贡献智慧。“凡在协议中约定好的都会去参与。其他的,我们会尽可能地做好‘配角’,伴随企业的高速发展。”

看好民营医疗市场潜力

在诸多细分领域中,医疗服务、医疗器械和生命科学成为约印医疗基金锁定并持续关注的三大创业方向。其中,民营医疗的市场增长潜力被郑玉芬极为看好,也在不断加码。

近年来,伴随供给侧结构性改革的纵深推进,公立医疗和社会办医格局发生重构。

受政策利好影响,社会力量办医鼓励尺度日渐放大,公立医院提供医疗服务的三级网络正面临再定位,医生更大范围多点执业趋向可能。

“外加独立设置医疗机构相关政策的出台,民营医疗服务的春天真的来了。”以约印医疗基金2017年底投资的开普影像集团为例,其已经在国内成功运营了4家独立第三方医学影像中心。郑玉芬研判,类似的门诊连锁机构与十年前的体检中心极为相像,“规模更小,成功的几率和利润也就更高。”

看到民营医疗的投资机会,约印医疗基金于一年半前开始布局。按照郑玉芬的说法,希望所投的项目有好的技术壁垒、运营体系,简而言之就是可以把医院经营好。

2016年底,约印医疗基金相中安徽和天医院管理集团(下称和天医管)。作为安徽省最大的民营医院综合平台,和天医管深耕肾透析领域十年之久,年透析高达10万人次,已构建一个大专科、小综合医疗体系。

“它的集团化效应和品牌效应已经体现出来了。我们投医疗服务,最为看重的一点,就是有没有品牌。”郑玉芬认为,品牌决定了是否可以做连锁,是否能够保证很好的专业性,以及专业服务的输出能力是否足够。“如果形成不了连锁,只是单一的主体,对医疗投资机构来讲就比较困难。”

遵循这一投资逻辑,约印医疗基金的投资团队像猎人一样去寻找标的。而重点科室则是搜寻过程中一个极为重要的关键词。无论是骨科、眼科、肿瘤还是肾内科的连锁,均是大病种的范畴,其中做得比较专业、有特色的创业项目,都有可能成为约印医疗基金的合作对象。

约印医疗基金2017年下半年投资的美尔目眼科集团便是例证。创始人为国内最优秀的白内障眼科医生之一,集团已经有10家眼科医院,为华北地区规模最大的眼科医院连锁机构。“因为大专科的可复制性很高,资本也会有用武之地。相较之下,大综合即便把一个单体做得很好,跨地域的复制仍然会面临较大挑战。”

郑玉芬表示,之所以会持续关注医疗服务,是因为它有点像互联网的一个入口级概念。“民营医疗市场一旦发展起来,医院将是一个兵家必争之地。”

像野草一样生长

为优秀的、有远见卓识的创业团队提供全方位的增值服务,缔造中国乃至世界医药健康领域的领军企业,是郑玉芬创立约印医疗基金时的“大梦想”。不过,进发这一宏大愿景,对任何一家投资机构而言都颇具挑战。

而“人”无疑是点燃这一目标的关键一环,这也是郑玉芬十分看重的一点。“这个行业发展得太快了,你必须要像野草一样疯狂地长,必须要尽快让自己成长、成熟、专业,直到独当一面。”她时常提醒投资团队汲取行业最新知识,不断提升综合能力。

在约印医疗基金内部,每个人都有自己的擅长领域,且目标明晰。郑玉芬特意分享到,公司并没有设置KPI考核,而是以敬畏投资之名鼓励发挥各自潜能。“晋升空间很大,只要达到相应职位要求,是没有上限的。”

在平时投资项目的过程中,约印医疗基金内部会有声音,表示希望能够以个人名义跟投。“自己的钱都愿意去投,我们真的觉得这是一个好企业。当我们用基金去投资这个项目时,就会觉得很对得起LP。”

与其他行业不同之处在于,医疗行业发展周期相对较长,更迭并没有那么快。“做出一个品牌需要很多年的时间。所以,我们通常会在现有的存量市场上,去看谁最有可能冲到行业前面去。”

郑玉芬表示,约印医疗基金专注于医疗健康领域的产业投资,通过对医药健康各细分子行业的深入研究,寻找中国高成长的创业创新企业。“赛道一旦锁定,我们一定是主动出击,寻找有潜在实力的企业家,不惜一切代价去帮助它成为行业龙头。”

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关键词:
创业者,合伙人,熵量,郑玉芬,医疗,基金,投资

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