中药：资本市场的新宠

来源 | 赛柏蓝（未经授权，禁止转载）

特约撰稿 | 张自然博士

近期，中药板块股价暴涨，中药产业迎来了新的希望。 现对中药在资本市场上的几点表现做一梳理，以对资本市场的中药板块有个简单了解。

01 长期低迷

自2015年国务院44号文发布以来，医药行业掀起了以临床价值为导向的运动，主要靠经验传承的中药受到了诸多不利影响，尤其伴随2019年首批国家重点监控合理用药目录出台而来的“西医不开中药”，使这一趋势愈加明显。 除中药注射剂受到重创外，整个中成药都受到影响，资本市场给予中药的估值也越来越低，如近三年来，中药板块仅增长了36%，只有医疗服务板块增幅229%的1/6，远低于除医药商业之外的其他所有医药子行业，大大消弱了中药产业发展的信心，很多中药企业转型大健康、西药甚至医美就 与此有关 。

02 突然暴涨

去年下半年以来，中药板块股价快速上涨，前两周的涨幅再次提高，成为所有医药子行业增长的领航者，比位居第二位的医药商业的增幅还高出一倍。

其原因是多方面的，除与创新药资金移仓、中药板块回调有关外，也与2021年国家药监局批准的中药新药数量大增、湖北中药集采降价并不太狠有关，近年出台的大量鼓励中药发展的政策累积效应逐渐显现。

医保局明确中医暂不实施DRG，本月5号CDE出台的《基于“三结合”注册审评证据体系下的沟通交流技术指导原则（征求意见稿）》使国务院、国家局提出的“构建中医药理论、人用经验和临床试验相结合的中药注册审批证据体系”（ “三结合”审批证据体系），又前进了一步，给长期低迷的中药产业一兴奋剂。

在去年12月股价涨幅Top15医药上市公司中（已剔除上市1个月内的个股和ST个股），中药企业就有9个，占了三分之二，这是近年来从未有过的，陇神戎发、龙津药业等连续多天涨停。

03 近10年涨幅超1倍的公司

把时间拉长来看中药板块则更客观些，近10年来，70多家中药上市公司中，股价增长幅度超过一倍的有18家，增幅超过2倍的只有4家，股价增幅最大的是片仔癀，10年增长了21倍，在刚刚过去的2021年，其总市值一度超过2600亿。

尽管资本市场有其自身的发展规律，与产业不能等同，但近期资本市场对中药产业的积极表现，确定激发了中药产业的信心，近年发布的鼓励中药产业的系列政策的叠加效应也将逐渐落实到中药产业的发展上来。长期低迷的中药产业，即将迎来高质量发展