千亿“二康” 南辕北辙

文 | 闻亦非

康得新和康美药业，这两个以康字开头的上市公司，都曾在最辉煌的时候市值高达千亿。同时，也几乎在同期爆雷，股价滑向深渊。春节过后，两家公司在一系列大盘行情驱动和公司自救的情况下，展开了一波涨停潮。

不过2月14日的两则不同公告，则让“二康”的股价走势拉开了差距，或许让st康得新和康美药业彻底南辕北辙。

先来看st康得新。

公司1月15日10亿元和1月21日5亿元短期融资券已经构成了实质性违约。同时，公司及控股股东、实际控制人、持股 5%以上股东被中国证监会立案调查。

在1月27日晚间，ST康得新发布公告称，近期受到公司债务违约的影响，公司及子公司部分财产被有权机构就地查封。截至1月27日，公司及全资子公司合计收到23份民事裁定书，公司及子公司名下部分财产被有权机构查封。公告显示， ST康得新及全资子公司被查封的资产原值合计18.94亿元，涉及公司的部分土地、房屋建筑物及部分机器设备。

同时，截至1月27日，中国银行张家港分行、南洋商业银行苏州分行等6家募集资金监管银行在未通知公司的前提下，从公司开设于该行的募集资金监管账户中累计划转了6.06亿元募集资金。另外，交行张家港分行等5家募集资金监管银行的6个募集资金监管账户被冻结。

除此之外，1月30日，ST康得新发布最新公告称，董事会于2019年1月29日 收到徐曙女士的书面辞职报告。 徐曙女士因个人原因辞去公司总裁职务，徐曙女士辞去公司总裁职务后仍担任公司董事及总裁管理委员会顾问职务。

2月12日一早，ST康得新公告称，董事会于2月11日收到公司董事长钟玉的书面辞职报告。ST康得新同时进行了董事会和监事会换届选举。当日，ST康得新股价涨停，收盘报4.38元/股。此前一天， 春节后的首个交易日，ST康得新股票在连续8个交易日跌停后终于翻红，收盘涨4.25%。

2月11日，ST康得新披露了四份债券持有人会议决议答复公告。对于债权人提出的要求，康得新制定针对“18康得新SCP001”和“18康得新SCP002”的具体偿债计划并偿付应付本息及违约金，ST康得新表示，公司争取于2019年3月31日前偿付应付本息。此外，ST康得新同意提供公司实际控制人钟玉不可撤销的连带责任担保。

ST康得新还透露，张家港政府组织的不低于27亿元规模的纾困基金正在推进中，目前已展开和债权人的接洽工作。

受纾困基金利好，st康得新2月13号、2月14号连续两天涨停，尾盘被14万手封住涨停。也有投资者认为，st康得新连续涨停是借了oled一点光。

不过2月14日晚，st康得新的一则公告，给了投资者一记闷棍。st康得新披露公告称公司银行账号被冻结或查封，造成公司流动资金紧张，应于2019年2月15日付息5500万元的2017年度第一期中期票据“17康得新MTN001”，到期付息存在不确定性。为最大程度保证债券持有人的利益，公司目前正在积极筹措偿债资金。

受此公告影响，st康得新的涨停之路戛然而止，从2月11日最低3.98元，到2月15日收盘4.83元，st康得新以21%的涨幅结束，接下来不知道st康得新还要爆多大的雷。

这意味着st康得新距离实质性违约只差一步之遥。一位债券评级机构分析师告诉《药闻社》（yaowenshe）小编， 公司债券一旦违约，在债券圈里几乎就会被判为死刑，以后公司再难发到公司债券，而且康得新没有还5500万元利息，债权人是有权提前要求康得新还本付息的。

再来看下康美药业。

公司2018年12月3日15亿元和12月11日15亿元短期融资债券已经兑付完毕，因涉嫌信息披露违法违规，公司收到中国证券监督管理委员会立案调查通知。

公司自陷入旋涡中心以来，并未传出高管离职的任何消息。而就在康美药业大跌开始后，港资一直持续不断的买入，2018年10月22日，康美药业经历三个跌停板后放巨量打开一字跌停板，根据港交所信息披露，这一天香港中央结算有限公司持有康美药业股份为3971.19万股。此后，在康美药业股价一路下行的过程中，港资却反向大举买入该股。 截至今年1月29日，香港中央结算有限公司已经持有康美药业股份达到9827.67万股，持股比例达2.23%。

面对公司股价跌跌不休的现状，日前在广东普宁总部举行的“康美药业2018年度工作总结暨表彰大会”中，康美药业董事长、总裁马兴田提出，康美药业将聚焦主业、瘦身健体，继续坚守中医药产业发展道路。

月30号，广发证券披露，其全资子公司广发乾和投资有限公司拟以合计不超过15亿元的价格，分别受让康美药业持有的广发基金9.458%股权以及持有的广东广发互联小额贷款股份有限公司22%股权。 其中康美药业持有的广发基金9.458%股权预估值13.9亿元，普宁信宏持有的广发小贷22%股权预估值1.1亿元。

这次交易不仅能让公司更加聚焦主业。与此同时，此次股权转让一定程度上能够实现康美药业对整合公司资源的整体规划，降低营运成本，以此实现股东利益最大化。

事实上，中药企业无论经历多大的风浪和市场的质疑，只要其能够坚守中医药主业，卡住其原有的市场份额和品牌影响力，肯定能够在商业竞争中存活下来。不然中医药领域里怎么会保有云南白药、同仁堂、广誉远、东阿阿胶等多家知名百年老字号品牌？

如今，康美药业上至药材种植、药材交易，下至生产开发、终端销售，上、中、下游产业链已构建完成，业务已渗透到中药产业链的各个关键环节。由此来看， 康美药业更像是一个将产业触角延伸至中医药上中下游的服务制造商。

而最让市场松了一口气的，是康美药业于2月13日发布的公告，康美药业如期兑付了20.87亿元的超短期融资券本息。经多方核实确认，康美药业能够如期还债，背后有地方政府出手相救。

《药闻社》小编统计，康美药业的股价开展了一波强势回升，从节前最低点5.75元算起， 到2月15日的9.21元，康美药业股价已经上涨了60%，并还在保持着继续冲高的态势。 

综上，二康虽然都经历了股价暴跌，但也正因如此，越能看出退潮后究竟谁在裸泳。ST康得新已经打开了通往退市的大门，同样身处风口浪尖的康美药业却从未得到真正实锤，随着时间的推移，这家大白马的内在价值正在逐渐被更多的投资者认可。