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国内外血透行业市场现状及未来发展趋势分析

2016-04-28
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血透巨头费森尤斯,在设备、耗材和服务领域的占比都非常高。全球血液透析领域中,费森尤斯能占11%的比例,另外一家主要的企业DaVita。今天主要分析这两家公司的经营策略、经营方式和市场占比的情况。

一、全球血液透析行业现状与领先企业经营策略

1.全球血液透析:血透巨头费森尤斯这家公司,在设备、耗材和服务领域它的占比都是非常高的。全球血液透析领域中,费森尤斯能占11%的比例,另外一家主要的企业DaVita。今天主要分析这两家公司的经营策略、经营方式和市场占比的情况。全球血液透析领域中,以公立的服务机构为主,像公立医院。在国内,私立的服务机构非常少,个人机构更少,台湾地区可能会多一点。北美的血液透析服务市场费森尤斯和DaVita占据前两位的市场。

2.费森尤斯:费森尤斯在北美、拉美、亚洲、欧洲的市场都占据绝对的比例。费森尤斯的企业发展历程是从代理开始,发展到生产和销售。在生产销售中,它的研发是处于行业的先驱的地位。它能控制上游,决定成本,能在终端销售中控制渠道销售,所以市场占比高。费森尤斯产品经营方式主要是以产品和服务的方式。本身它有血液透析的产品线,另外在后期血液透析中心的服务是非常完善的。创新能力和成本优势决定了费森尤斯的高市场占比。

3.DaVita:DaVita是唯一一家没有自己血液透析产品线但却占据高市场份额的公司,主要提供血液透析服务。到2014年,在全美国有2098个血液透析中心,在世界各地也有75个血液透析中心。它的盈利能力非常强。DaVita收入结构中,自营血液透析中心比例占据很高,血液透析中心的数量历年不断上升。DaVita血液透析中心的经营方式主要以门诊透析中心的形式为主,还有以托管的形式。门诊透析是在自己经营透析中心的时候,聘请相应的医生和护士来经营,其中使用的耗材都是连锁采购的,对成本管控非常有效。托管具体而言就是当一家中心经营不善,DaVita就会去托管,和医院进行分成。它提供的透析服务非常多,这为国内的透析服务公司提供了借鉴的模式。医院服务可以提供“上门服务”、“提供耗材到医院”、“随叫随到”、“床房检测”等服务。所以整个DaVita是以服务为主的公司,透析中心以连锁的形式运营,连锁的可复制性很强。近年,DaVita在国外市场进行并购。DaVita的投资回报率很高,管理难度不高,连锁性增加了可复制性。治疗方式和业务模式采取了标准化之后就实现收益可观和风险可控。

4.DaVita和Fresenius的启示:费森尤斯和DaVita给国内经营血液透析的企业带来三点启示:第一,连锁是未来的发展方向。连锁分为“设立在医院内的”(目前国内主要的方式)、“连锁的血液透析中心”(像台湾和美国的血液透析中心)。目前我国有几家医院在试点独立于医院之外的血液透析中心,也有几家公司在申请相关牌照,国家政策在逐步放宽。第二,与医院合建血透中心为最佳模式,也是目前国内的主要方式。本身医院有透析中心,但是经营不善,经常处于亏损状态。目前国内有很多的投资合作机构在接管医院后,在短期内很难让医院实现盈利,但是2-3年内会实现比较可观的盈利。比较普遍的是与医院进行分成,透析设备进行投放,耗材捆绑销售这样的模式。第三,就是企业介入血液透析服务,从企业的发展路程来看还是有参考性的。

不管是哪种方式,医疗资源是最稀缺的,医生、护士和患者资源是血透中心发展的主要瓶颈。目前我国有不到20家独立的血透中心在运营和试点。我国血透中心的注册数量为3600家左右,注册证很难拿到,国家控制很严格。上海血透中心的数量维持在70家左右,一年的批证很少。大面积的医保能释放医疗需求,拿到营业执照许可相当于打破了壁垒,可以实现这样的盈利模式。目前血透方面的多点执业在我国是未见的。 

中国血液透析中心建设与服务市场分析

1.独立血透中心模式:假设:一个血透中心基本是30台血透设备,分3年采购,每年按不同比例进行采购,从血透收入、财务、支出、耗材等运营成本和管理成本分析,有生产企业参与的盈利模式是最好的。换言之,如果一家企业能整合好整个产业的上中下游,对于企业未来的盈利、市场布局和把控都是非常有利的。如果采用投放的方式,还涉及到成本收回的周期。独立血透中心在我国处于试点的方式,目前只批准两个单位(白求恩基金管理会和山东威高)在运营。基金会是以非盈利为主的,集中采购能降低成本,决定了它较强的盈利能力。

现有的独立血透中心发展比较缓慢主要有两个方面。一方面是医生资源的稀缺,就以山东威高的独立血透中心试点为例,要建立这样的中心要资质、场地、患者的导入、医生资源的培育等要求,这些需要一个较长的周期。山东威高患者数量这几年没有显著的增长,患者的流动性受限,患者对血透中心的依赖程度比较高。未来如果要建立血透中心,需要解决医疗资源(医生资源和患者资源等)、国家牌照许可等问题。如果未来要发展连锁化,品牌认可的重要性是非常高的,现在国家独立血透中心里面,白求恩基金会的品牌影响还是比较高的,特别在江西,患者对于这种模式的认可度非常高。

2.仪器投放模式:目前很多经销商会采用这种模式,包括山东威高,它本身有独立的透析中心,但同时也在跟医院合作投放,这种模式在前期投入较高,前期比如水处理设备基本上属于免费使用,后期通过捆绑销售来盈利,捆绑周期一般在5-8年,前期涉及到耗材回收,这个周期有2-3年左右,这种模式的缺点在于对医院的把控力度一般。

3.医院合作模式:很多企业采用该模式,该模式的利润率和对渠道的控制力都还不错,相比投放模式,药品、耗材采购的利润将有所提高,未来也将是主流的一种经营模式,从DaVita和费森公司的经营看,我国企业对血液透析行业经营的模式趋势是规模化、连锁化、社区化和诊所化、我国肾病的发病率相当高,国家公立透析资源相对较少,同时国家政策对该领域未完全放开,势必会下放到城市社区,这也是未来发展的一大方向。现在很多企业都在采用合作+投放的模式进行推广,所以很多企业目前都在“跑马圈地”,之前在广东的一家企业,自身是没有血液透析产品线的,相当于一个投放中心,在全国很多省市、县域进行评估,达到一定标准以后会对该透析中心进行投放,对于该公司来说前期占据了很大市场,后期管理运营是一个关键部分,如果该透析中心能够有效管理运营,有1年能够收回成本的,之前有一家投资机构(合作中心)在江苏市场有一家县级医院,该县级医院有10台血透设备,之前一直处于亏损状态,自从该企业接管之后,3个月到半年的时间实现盈利,而且该医院患者也在不断增加,很多资源、资质有了之后,后期的管理运营也是很关键的一点。

血液透析行业未来发展趋势及模式变革

1.血透行业的发展阶段:血透中心建设分为三个阶段,前期是圈地,后期是有效管理运营之后,再在异地进行扩张,还有就是平台合作时期,典型的企业像山东威高和宝莱特、蓝帆等,都是采取类似的方式进行扩张的,异地扩张典型的是费森尤斯这样的企业,在全球范围内扩张,平台合作主要是Davita。国内的企业基本都处于跑马圈地阶段,一般将5-20家合作单位捆绑,进行设备、仪器的销售,只有先把市场打开,后期再通过集约化的管理,才有可能实现企业盈利,异地+平台合作时期,主要是Fresenius以及Davita两家血透巨头在国内进行了一些尝试,Davita在国内与沈阳三生进行了合作,目前受制于一些国家政策,特别是独立血透中心在目前国内市场仍处于一个试点阶段。医保政策方面,医保政策对血液透析支付的影响至关重要,血液中心的覆盖上,全国600多个县市级别的区域没有独立血液透析中心经营,即使有也是很少量台数的设备,远不能满足当地患者的需求,因此这个市场也相当巨大,上海市场则相对而言是短期饱和状态,以贝朗公司为例,在上海地区的采取异地+平台合作方式的合作单位有10几家,这种方式主要是依靠患者、政府还有支付方(主要是医保和医保办)来支付,在国外还有一些医疗保险公司来进行支付。合作方式方面,从上游的生产企业来说,可能在资金方面较缺乏,很难进行业务扩张和产业链的整合,若能进行整合产业链,包括一些高端设备和透析器,包括有效整合管路和后期的一些药品以及透析液,行业整合能力较强。另外,在整个合作模式中,比较重要的一点是医患资源,医患资源决定了整个透析中心是否能够长足发展,医生资源主要还是与医院合作为主,山东威高没有长足发展的主要原因就在于未能找到很好的发展模式。另外医保支付方也是影响血液透析中心快速发展的重要原因之一。

2.血液透析产品的流通方面:医疗器械分为设备和耗材,经销商会经过医院资源以及中间的零售渠道,最终到患者,如果后期加入医保、商业保险等参与方,再下沉到社区医疗以及第三方诊断,整个血透行业将会有很大的提速。

国内血液透析行业领先企业运营分析

1.山东威高:产业链较为齐全,透析设备是与日本的日机装合作,现在基本可以在国内生产,包括上游生产源头如耗材(包括透析器和透析管路)也有布局,从而有效控制成本,可以改善和提高企业净利润,山东威高还有的一大优势是在独立血液透析中心有一个试点,但目前效果十分一般。

2.宝莱特:主要是一家生产型公司,通过一些并购和收购介入到血液透析行业,包括透析设备和耗材以及透析液和管路都有布局,从而控制成本。

3.山东新华医疗:目前主要在做透析及批文的申请,在山东省有8家左右透析中心与之合作,以企业参与的合作方式为主。

4.蓝帆股份:也是一家积极介入到血液透析领域的一家公司,主要是通过收购并购来参与。

5.和佳股份:是一家医疗工程综合解决方案供应商,主要帮助医院进行综合业务的供应,也有参与到血液透析行业。

6.常山药业:主要是在血液透析用药领域占据较大份额。

血液透析行业总结与展望

1.血透服务是非常优质的商业模式:血透行业在发达国家是排名第二位的医疗细分服务市场,未来在我国也会是一个战略非常高的医疗服务细分市场,血透中心连锁的合作模式未来在我国也将快速发展,目前来看,白求恩血透中心的盈利能力非常好(当然有一定的政策因素,由于其特殊属性,政策倾斜比较大),也为后来积极地推广社区化、连锁化提供了很好的样本,血透中心是一个患者依赖性非常强的机构,一旦开始做血透,患者需要终身做血透,每年的治疗费用在10万元左右,每个透析中心的经营能力决定了其投资回报率。

2.美国两大血透巨头发展战略启示:美国费森尤斯对我国的一个启示是“垂直整合”模式,从最初的代理血透设备开始,到最后可以自己生产这些设备,转而进行行业的技术研发。DaVita的启示是专业化、细分化服务来占据市场,这也是未来血透行业发展的一大方向,我国慢性肾病患者达到1.2亿人,但真正会用血液透析方式治疗的患者比例非常低,随着医保比例以及患者支付能力提高,未来血透中心试点以及多点执业等政策逐步放开,未来有望迎来较快发展。

文|马帅 整理 微信(手机):18321356864

上海交通大学医学硕士,广发证券医药行业分析师,具备丰富医药产业资源,2015年加盟广发证券。新财富、水晶球、金牛奖投研团队核心成员。

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