“收放”和睦家背后的资本局

复星医药放手，新风天域接盘，一收一放之间是和睦家。这场大戏吸引业界高度关注，更加证明，社会办医的资本盛宴从未散场。

7月30日，新风天域集团成立的上市投资平台新风天域公司，宣布与和睦家医疗集团达成最终收购交易协议。

本次交易中，和睦家现有管理层及复星医药将保留部分股权，共将持有公司约12%的股份，其中复星医药在和睦家的穿透持股，将由目前的约42%减持为6.62%。交易完成后，和睦家企业价值为14.4亿美元，而新风天域则成为和睦家的单一最大股东。

“我们所有投资的医疗健康项目都会控股。”新风天域联合创始人、首席执行官吴启楠告诉健康界。

三九往事如烟

除公开一系列现金及股权的交易安排之外，新风天域官方通稿里有这样的信息：“作为交易的一部分，和睦家将获得新风天域集团位于深圳市中心总面积6.4万平方米的医院资产的独家经营权。该项目将有力支持和睦家轻资产管理战略的未来发展”。

查阅公开资料，新风天域于2018年11月从华润三九手中收购的深圳三九医院，位于深圳市中心，面积6.4万平方米。

吴启楠也向健康界证实，将会在深圳三九医院的地址上打造深圳的和睦家医院。作为中国高端私立医疗服务提供商，和睦家医疗在四个一线城市和部分二线城市共拥有9家医院和14家诊所，但恰好缺了深圳。

三九医院背后有一段如烟往事，这是一所从来没有开办起来的医院。

1985年，赵新先用广州第一军医大学出资的500万元，创办深圳南方制药厂。1992年，在南方制药厂基础上成立的三九集团，成为当时全国知名的中药企业。

三九医院于 1994 年由三九企业集团负责筹资建设，并于同年 8 月 1 日开工。但后期医疗中心大楼长期停工，而且三九医院从未运营，采购的医疗设备等多数尚未开封、组装，处于长期闲置状态。

根据深圳市规划国土委福田管理局的补充协议，三九医院应在 2019年 7 月 31 日前竣工，逾期二年后仍未完成地上建筑物的，市规划国土委福田管理局可无偿收回土地使用权，没收地上建筑物、附着物。

而新风天域对和睦家的收购，并宣布三九医院原址将成为未来深圳的和睦家医院，自然这一困局已化为无形。

收购三九医院时新风天域便表示，“新风医疗将于该址兴建及营运一所国际级的大型综合医院，新医院预期2021年初落成，为粤港澳大湾区市民提供世界一流的医疗服务。”

新风医疗预计整个项目投资为30亿元人民币。现在可以确定的是，这30亿将交给和睦家来运营。“和睦家是一个很好的营运方。”吴启楠表示。

资本的放和收

复星医药董事长陈启宇曾说过，“复星的医疗服务总体有两张名片，禅医（佛山禅城中心医院）是一张名片，和睦家医院是另一张名片。”

陈启宇说这话的场合，正好是2018年12月12日禅城中心医院的60周年院庆上。陈启宇更进一步解释，“和睦家服务的毕竟是相对小众的、高端的人群，不易被放大。而禅医又能够接地气、又能够因地制宜做很多创新，结合中国的医疗环境、政策、患者实际情况，做了很多流程再造。”

一个月后，新风天域接手了三九医院，开始物色三九医院的运营者，但复星医药为何又放弃和睦家这张名片？

根据复星医药官网，在医疗服务上，复星医药基本形成沿海发达城市高端医疗、二三线城市专科和综合医院相结合的医疗服务战略布局以及省、市、区三级重点学科规划及专科医院和第三方诊断的产业布局。

值得注意的是，截至2018 年年末，复星医药集团下属医院核定床位合计4,118张，其中和睦家不包括在内。

“几年前我就感觉到复星医药早晚会放弃和睦家。”广州艾力彼管理顾问有限公司庄一强告诉健康界。

复星医药在医疗服务有三种类型业务，第一块是复星医疗投资直投和直营的，包括佛山的禅城中心医院和深圳的恒生医院；第二块是接收改制的企业医院，这一部分派人参与，不直接经营管理，但合并报表；第三块，则是和睦家，既不参与经营，也不进行财务报表合并，仅仅只是参股。

“对和睦家而言，复星医药本来就是一个有距离的投资者。”复星医药卖出，新风天域接手，在庄一强看来，只是一个卖出和买进的财务交易。

对于新风天域投资和睦家的后续，来自投资领域和医疗服务产业领域的研究者，有着不同的看法。

两位不愿具名的投资人不约而同地表示，新风天域收购和睦家股份是一桩有价值的投资。“新风天域的创始人都来自黑石，有一套自己的金融投资逻辑，他们看好项目的成长性以及未来可期的行业前景。”

“毕竟投资人是要看回报的，也要对自己的LP有交代。”他们也不约而同认为，新风天域在运作一段时间之后（虽然可能时间也不会短），之后一定是卖出获利。

为并购而生的资本

在收购和睦家之前，新风天域旗下已经拥有6个医疗品牌，包括博德嘉联、易得康、沛云精准医疗、顾连医疗、希愈肿瘤中心、芒果儿童健康中心。